期货投资实务(方晓雄编)预案.ppt

外汇套期保值 某美国投资者发现欧元的利率高于美元利率，于是他决定购买50万欧元以获高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元贬值风险，该投资者利用CME欧元期货合约进行套期保值。 外汇套期保值 现货市场 期货市场 05年3月1日 05年3月1日 当日欧元/美元=1.3432 卖出4手期货合约 购买50万欧元，付67.16万美元 成交价=1.3450 05年6月1日 05年6月1日 当日欧元/美元=1.2120 平仓买入4手期货合约， 卖出50万欧元，得60.6万美元 价格=1.2101 亏损6.56万美元 1.3450-1.2101=0.1349 1349*12.5*4=6.745万美元 利率期货 债券期货 规避债券利率风险 短期、中期、长期债券 债券按计息方式不同分为： 贴现债、附息债 影响套期保值效果的主要原因 时间差异的影响 地点差异的影响 品质规格差异的影响 数量差异的影响 基差变动对套期保值的影响 基差变强 1、负值缩小 2、由负变正 在基差走势图上呈上升走势 3、正值增大 基差变弱 1、正值缩小 2、由正变负 在基差走势图上呈下降走势 3、负值增大 基差变化对套期保值结果的影响 时间 现货市场 期货市场 基差 T1（入市开仓）S1 F1 B1 T2（平仓出市）S2 F2 B2 对于买入套期保值者而言，避险程度为： F2－F1+S1－S2=(S1－F1) －(S2－F2)=B1－B2 因此， 若B1-B2=0，即B1=B2,则为持平套期保值； 若B1-B20，即B1B2，则为有盈套期保值； 若B1-B20，即B1B2，则为减亏套期保值。 基差变化对套期保值结果的影响 对于卖出套期保值者而言，避险程度为： F1－F2+S2－S1=(S2－F2) －(S1－F1)=B2－B1 因此， 若B2-B1=0，即B2=B1，则为持平套期保值； 若B2-B10，即B2B1，则为有盈套期保值； 若B2-B10，即B2B1，则为减亏套期保值。 由此，我们可以得出结论：在现货与期货数量相等的情况下，基差变弱时对买入套期保值有利，避险程度为B1-B2；基差变强时对卖出套期保值有利,避险程度为B2-B1。 基差交易 套期保值的风险落实在基差风险之上 在套期保值初始阶段，基差（B1) 是知道的，基差的风险体现在套保结束阶段的基差（B2）是不确定的。 基差交易就是预先确定B2, 这样由于一开始就知道 B1,B2，从而使得一开始就知道套期保值的效果。 尽量争取有利的基差。 第九章 期货投资技术分析 趋势分析 移动平均线分析 形态分析 指标分析 交易量和持仓量分析 趋势分析 趋势种类 趋势分析 判断趋势真正反转 移动平均线分析 单根移动平均线应用 多根移动平均线应用 移动平均线分析 移动平均线分析 葛兰碧移动平均线八大买卖法则 形态分析 反转突破形态 持续整理形态 反转突破形态 头肩顶形态 反转突破形态 头肩底形态 反转突破形态 双重顶（底）形态 反转突破形态 V型反转 持续整理形态 对称三角形 持续整理形态 上升三角形和下降三角形 持续整理形态 矩形 持续整理形态 旗型 指标分析 KDJ指标 RSI指标 MACD指标 BIAS指标 指标分析 KDJ指标 指标分析 RSI指标 指标分析 MACD指标 指标分析 BIAS指标 交易量和持仓量分析 交易量和期货价格的关系 持仓量和期货价格的关系 交易量和持仓量对市场的综合影响 交易量和持仓量分析 交易量和期货价格的关系 1、交易量水平是对价格运动背后的市场的强烈或迫切性的估计 2、交易量经常被用于验证价格形态 3、期货市场中交易量分析的局限性 交易量和持仓量分析 每笔交易发生后持仓量的变化 买方 卖方 持仓量的变化 建立新多头头寸 建立新空头头寸 增加（双开） 建立新多头头寸 平仓原有的多头头寸 不变（多头换手） 平仓原有的空头头寸 建立新空头头寸 不变（空头换手） 平仓原有的空头头寸 平仓原有的多头头寸 减少（双平） 交易量和持仓量分析 持仓量和期货价