金融工程6程序.ppt

金融互换是两个或两个以上的参与者之间，或直接、或通过中介机构签订协议，在约定的时间内交换一定的现金流的合约 根据支付内容的不同，金融互换有两种基本形式：利率互换、货币互换 互换交易早期的经济人市场 银行提供的互换中介 利率互换 利率互换是只交换利息的金融互换，即协议的当事人之间就共同的名义本金额，各自依据不同的利率计算指标，计算并交换一组利息流量。即： 双方之间的一种协议 目的是交换一定的现金流量 现金流量以同一种货币计价 但以不同的方式计算 1、标准利率互换： 双方之间的一种协议 协议双方同意按以下情况向对方定期支付利息： 支付在事先确定的一系列未来日期进行 利息按某一名义本金额计算 双方所付款项为同一货币 协议一方为“固定利息支付方”——固定利息在互换开始时确定 另一方为“浮动利息支付方”——浮动利率在互换协议期间参照某一特定市场利率加以确定 没有本金的交换，只有利息交换 利率互换： 假设：A，B公司都想借入1000万美元贷款，A想借入浮动利率贷款，B想借入固定利率贷款。 A公司在固定利率市场上有比较优势，B公司在浮动利率市场上有比较优势。利用比较优势互为对方借款，降低筹资成本。 通过发挥比较优势并互换，双方的筹资成本降低了0.50个百分点：=11.20%+6个月期LIBOR+0.3%-10.00%