民营企业债券违约说课.ppt

民营企业债券违约分析 —— 以超日债为例 2014.05.16 罗 维 易倩萍 黄子琪 岑碧玲 吴桂珊 黄翠均 案例回顾 H以PPT专业制作为中心的综合性服务的供应商，以国际化 3月5日，*ST超日??（002506?股吧,行情,资讯,主力买卖）发布公告称，“11超日债”本期利息将无法于原定付息日2014年3月7日按期全额支付，仅能够按期支付400万元，而全部应付利息为8980万元。这是国内第一例违约的公司债券，或将成为一直隐而不发的信用风险爆发的导火索。 国内首例公司债券违约 11超日债发行概况 债券名称 11超日债 发行总额 人民币10亿元 发行期限 5年 票面利率 固定票面利率，8.98% 起息日 2012年3月7日 付息方式 1年1次 信用级别 发行人的主体信用等级为AA，本期债券的信用等级为AA（由鹏元资信综合评定） 债券担保 本期公司债券为无担保债券 超日违约原因之报表分析 2013年5月18日鹏元资信评估有限公司对上海超日2012年发行的10亿元公司债券定期跟踪评级结果为：本期公司债券信用等级下调为CCC，主体长期信用等级下调CCC 公司债务水平大幅提升 总资产回报率低 公司运营效率低下 存在流动性危机 透析财务报表 资产结构与质量 流动资产中货币资金占比下降，应收账款比例上升；非