金融市场学张亦春、郑振龙、林海主编第三版第三章程序.ppt

保证金购买 (Buying on Margin)应用 信用买进交易又称为保证金购买，是指对市场行情看涨的投资者交付一定比例的初始保证金 (Initial Margin)，由经纪人垫付其余价款，为他买进指定证券。 例：假设A股票每股市价为10元，某投资者对该股票看涨，于是进行保证金购买。该股票不支付现金红利。假设初始保证金比率为50%，维持担保比率为130%。保证金贷款的年利率为6%，其自有资金为10000元。 他就可以借入10 000元共购买2 000股股票。 例子 假设一年后股价升到14元，如果没有进行保证金购买，则投资收益率为40%。而保证金购买的投资收益率为： 假设一年后股价跌到7.5元，则投资者的担保比率变为： 维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值）/(融资买入金额+融券卖出证券数量×市价＋利息及费用) 例子 那么，股价下跌到什么价位 (X) 投资者会收到追缴保证金通知呢？ 这可以从下式来求解： 假设一年后该股票价格跌到5元，则保证金购买的投资收益率将是： 维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值）/(融资买入金额+融券卖出证券数量×市价＋利息及费用) 卖空交易 卖空交易（short sales）, 信用卖出交易又称为卖空交易，是指对市场行情看跌的投资者本身没有证券，向经纪人交纳一定比率的初始保证金借入证券