宏观经济技术与技巧剖析.ppt

第二章 宏观经济分析技术与技巧 第一节 宏观经济分析概述 第二节 宏观经济分析的基本变量 第三节 宏观经济分析内容 第一节 宏观经济分析概述 一、宏观经济分析的意义 宏观经济分析是结合居民、企业、政府和对外贸易四大部门的运行来揭示一国经济的总产出、价格水平、就业水平和利率等宏观变量时如何变动的。 只有对国际国内的宏观经济有一定的认识，能够清楚的分析国民经济的运行状况，理解国家宏观政策导向和未来的变动趋势，才能准确判断投资组合收益和风险变动的方向。 二、宏观经济分析的基本方法 1、总量分析法 对影响宏观经济运行总量指标的因素及其变动规律进行分析，如GDP，消费额，投资额，贷款总额，物价水平的变动规律的分析，进而说明整个经济的状态和全貌。 一个是量的总和；一个是平均量或比例量。 2、结构分析法 指对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析。如三次产业机构分析，消费和投资结构分析等。 总量分析与结构分析相关联系，两种方法综合使用，才能对经济运行进行全面的把握。 3、经济指标分析法 反映经济活动结果的一系列数据和比例关系。 一是先行指标，对国民经济的高峰和低谷进行计算和预测，得出的结论比实际高峰低谷出现的实践提前半年。 如货币供应量，股票价格指数。 案例 PMI指数英文全称Purchase Management Index，中文翻译为采购经理指数。PMI是一套月度发布的、综合性的经济监测指标体系，分为制造业PMI、服务业PMI，也有一些国家建立了建筑业PMI。目前，全球已有20多个国家建立了PMI体系，世界制造业和服务业PMI已经建立。PMI是通过对采购经理的月度调查汇总出来的指数，反映了经济的变化趋势。 制造业PMI最早起源于美国二十世纪三十年代，经过几十年的发展，该体系现包含新订单、产量、雇员、供应商配送、库存、价格、积压订单、新出口订单、进口等商业活动指标。以上各项指标指数基于对样本企业采购经理的月度问卷调查所得数据合成得出，再对生产、新订单、雇员、供应商配送与库存五项类指标加权计算得到制造业PMI综合指数。 PMI指数是经济监测的先行指标。由于采取快速、简便的调查方法，每月发布一次，在时间上大大早于其他官方数据。在PMI基础之上发布的商务报告，是所有宏观经济序列数据中滞后期最短的报告之一。 二是同步指标，这类指标反映国民经济转折点大致与总的经济活动转变时间同时发生。包括失业率，国民生产总值。 三是滞后指标，这类指标反映出的国民经济转折点一般要比实际经济活动晚半年。如银行短期商业贷款利率，工商业未还贷款等。 4、计量经济分析法 指表示经济现象及其主要因素之间数量关系的方程式。主要有经济变量，参数，随机误差三大要素。 为证券投资而进行的宏观经济分析主要是应用宏观计量经济模型。 5、概率预测分析法 实质是根据过去和现在推想未来，广泛搜集经济领域的历史和现实数据资料是开展经济预测的基本条件，善于处理和运用资料是预测取得效果的必要条件。 运用较多的是宏观经济的短期预测，如国民生产总值及其增长率，通货膨胀率，失业率等。 第二节 宏观经济分析的基本变量 一、国民经济总体指标 1、国内生产总值(GDP) 指一个国家（地区）所有常住居民在一定时期内生产活动的最终成果。 常住居民：居住在本国的公民；暂居外国的本国公民；长期居住在本国但未加入本国国籍的居民。 GDP=GNP-本国居民在国外的收入+外国居民在本国的收入 消费+投资+净出口 2、经济增长率GDP增长率衡量一个国家的经济增长速度，反映一个国家经济是否具有活力的基本指标。 3、工业增加值 指工业行业在报告期内以货币表现的工业生产活动的最终成果，是衡量国民经济的重要统计指标。 4、失业率 劳动人口中失业人数所占的百分比。 劳动人口： 城镇登记失业率 充分就业 5、通货膨胀 指一般物价水平的持续、普遍、明显的上涨。 衡量指标：零售物价指数（CPI）；批发物价指数；国民生产总值物价平减指数 分为需求拉动型、成本推进型和结构变化型三种 会产生财富和收入再分配效应 、扭曲相对价格 政府历来将其视为经济的头号大敌，不会长期容忍高的通货膨胀率。 6、国际收支 国际收支指的是一国居民在一定时期（通常是一年）内与非居民各项交易的货币价值总和，综合地记录了一国对外经济活动的大概状况。 二、金融指标 1、总量指标 （1）货币供应量 （2）金融机构各项存款余额 （3）金融资产总量 2、利率 又称利息率，是指在借贷期内资金贷入方向贷出方承担利息额占所贷资金的比率。