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第二章 公司理财的价值观念 第一节　资金时间价值 第二节　证券估价 第三节 证券市场理论 本章学习要求： 一方面需要注意树立起理财的资金时间价值观念以及风险与收益均衡的基本理念； 一方面要注意掌握有关的计算技能与方法，为后续内容的学习奠定良好的基础。 学习重点： 掌握资金时间价值的涵义、系数之间的关系、基本计算公式的运用 资本资产定价模型的运用 第一节　资金时间价值 一、资金时间价值原理 资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量差额 理论上――资金时间价值等于没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 实际工作中――可以用通货膨胀率很低条件下的政府债券利率来表示时间价值。 　【提示】 （1）纯利率＝资金时间价值。 （2）纯利率＋通货膨胀补偿率＝无风险收益率。 （3）无风险收益率也称无风险利率，它是指可以确定可知的无风险资产的收益率，它的大小由纯粹利率和通货膨胀补贴两部分组成。 国库券的风险很小，通常用短期国库券的利率表示无风险报酬率，如果通货膨胀水平极低，则可以用短期国库券利率作为纯利率（资金时间价值）。 　 二、终值与现值 （一）终值和现值的概念 1. 终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称“本利和”，通常记作 F。 2. 现值，是指现在的本金或未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值