第7章 股利决策.ppt

理论假设：（1）不存在个人或公司所得税（2）不存在股票的发行和交易费用（即不存在股票筹资费用）（3）公司的投资决策与股利决策彼此独立（即投资决策不受股利分配的影响） （1）测定目标资本结构； （2）确定目标资本结构下投资所需的股东权益 数额； （3）最大限度地使用保留盈余来满足投资方案 所需的权益资本数额； （4）投资方案所需权益资本已经满足后若有剩 余盈余，再将其作为股利发放给股东。 例：假定某公司某年提取公积金后的税后净利 润为600万元，第二年的投资计划所需资 金800万元，公司的目标资本结构为权益 资本占60%，债务资本占40%，则本年发 放的股利为多少？ 固定股利支付率政策，是公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。 在这一股利政策下，各年股利额随着公司经营的好坏而上下波动，获得较多盈余的年份股利额高，获得盈余少的年份股利额低。 优点：体现投资与收益的对等。 缺点：易使外界产生公司经营不稳定的印象， 不利于股票价格的稳定与上涨。 一般企业不会采用这种政策。 适用于内部员工持股的公司。 这一股利政策是将每年发放的股利固定在某一固定的水平上并在较长的时期内不变，只