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★ 成 员： ★ 演 讲 者： ★ PPT制作： ★ 资料搜集： ★ 后勤服务： 直接融资模式的不足之处，主要表现在将融资结构设计成有限追索时比较复杂： 市场风险 BOT项目产品价格和市场销售量的变化都可能影响到项目的赢利水平。因此，降低项目市场风险需要从这两方面人手，项目投资者必须首先对市场的结构和运作方式有一个清楚的认识，并建立一个合理的价格体系。 此外还可以通过谈判明确投资回报率或由政府提供产品购置担保来由政府分担市场风险。 金融风险 金融风险一般指利率、汇率等风险，可经谈判由政府分担全部或部分风险。规避汇率风险的最佳方法是尽量避免货币的兑换，协议项目收入为本国货币和外币按一定比例的组合，用本国货币支付日常经营管理费用和股东红利等，用外币支付购买国外的能源及原料等以外币形式发生的费用。 政治风险 项目的政治风险可涉及到项目的各个方面和各个阶段，从项目的选址、建设，一直到生产经营、市场销售、现金流量和利润回收等项目全过程。主要可分为两大类：国家风险和政治经济法律稳定性风险。 减低项目政治风险的办法之一是寻找一个强大的项目合作者，或吸引国际的多边机构(如世界银行的国际金融公司)参与项目，这种产权布局可能降低国家风险，是比较可行的规避风险的方法。在投资或安排项目融资时，尽力寻求政府的书面保证也是行之有效的方法 。 * * 项目融资的含义及特点 项目的投资结构 项目融资模式 项目融资风险管理 项目融资的含义及特点 项目的投资结构 项目融资模式 项目融资的含义及特点 项目的投资结构 项目融资风险管理 项目融资模式 项目融资的含义及特点 项目的投资结构 项目融资的含义及特点 项目的投资结构 项目融资模式 项目融资的含义及特点 项目的投资结构 项目融资风险管理 项目融资模式 项目融资的含义及特点 项目的投资结构 项目融资的简单介绍 项目融资始于上世纪30年代美国油田开发项目，后来逐渐扩大范围，广泛应用于石油、天然气、煤炭、铜、铝等矿产资源的开发，如世界最大的，年产80万吨铜的智利埃斯康迪达铜矿，就是通过项目融资实现开发的。项目融资作为国际大型矿业开发项目的一种重要的融资方式，是以项目本身良好的经营状况和项目建成、投入使用后的现金流量作为还款保证来融资的。它不需要以投资者的信用或有形资产作为担保，也不需要政府部门的还款承诺，贷款的发放对象是专门为项目融资和经营而成立的项目公司。 项目融资含义与特征 含义 项目融资是为一个特定经济实体或某一特定项目所安排的融资活动。 项目发起人（投资者） 融资活动 特定经济实体、 特定项目 种类 1.无追索权的项目融资 贷款的还本付息完全依靠项目的经营效益。同时，贷款银行为保障自身的利益必须从该项目拥有的资产取得物权担保。 2.有追索权的项目融资 除了以贷款项目的经营收益作为还款来源和取得物权担保外，贷款银行还要求有项目实体以外的第三方提供担保。贷款行有权向第三方担保人追索。 特点 有限追索 项目导向 风险分担 债务屏蔽 融资成本高 负债能力强 项目周期长 适用范围 什么项目适用项目融资方式进行融资 ？ 资源开发项目 石油、天然气、煤炭、铁、铜等项目的开采 基础设施建设 铁路、公路、港口、电信和能源等项目的建设 制造业项目 ■ ■ ■ 目前，中国的项目融资主要集中在公路、电厂、污水处理等基础设施项目上。 分散风险 资源互补与共享 获得有利贷款条件 项目的投资结构 多个投资者共同参与 分散风险 资源互补与共享 获得有利贷款条件 分散风险 资源互补与共享 常见的投资结构 公司型合资结构 合伙制结构 非公司型合资结构（契约型结构） 公司型合资结构 合伙制结构 非公司型合资结构（契约型结构） 公司型合资结构 合伙制结构 安排项目融资结构需要注意的因素 如何实现有限追索 如何分担项目风险 如何利用项目的税务亏损来降低投融资成本 如何满足投资者对项目融资资金的要求 如何实现有限追索 如何分担项目风险 如何利用项目的税务亏损来降低投融资成本 如何实现有限追索 如何分担项目风险 如何满足投资者对项目融资资金的要求 如何利用项目的税务亏损来降低投融资成本 如何实现有限追索 如何分担项目风险 项目融资模式 投资者直接安排融资的模式 投资者通过项目公司安排融资的模式 以“杠杆租赁”为基础的融资模式 以“产品支付”为基础的融资模式 BOT项目融资模式 直接融资模式是指由项目投资者直接安排项目的融资并直接承担起融资安排中相应的责任和义务的一种方式。 投资者直接安排融资的模式 选择融资结构及融资方式比较灵活。发起人可以根据不同需要在多种融资模式、多