套期套利.pptxVIP

期货交易套期保值原理及套利交易分析;套期保值（hedge）是指以回避现货价格风险为目的的期货交易行为。 这种交易行为是指交易者同时在期货市场和现货市场进行方向相反的交易，使一个市场上的盈利弥补另一市场的亏损，从而在两个市场建立对冲机制，以避免现货市场价格波动的风险。 套期保值最直接的目的是最大程度地减少价格波动带来的不利后果。;1. 同样商品的期货价格与现货价格走势一致. 套期保值就是利用现货市场和期货市场上的价格关系，分别在这两个市场做方向相反的买卖，在一个市场上出现亏损的同时，在另一个市场赢利，就可以以赢利弥补亏损，以达到锁定成本的目的。 ;2. 现货市场与期货市场价格随期货合约到期目的的临近,两者趋向一致. 期货交易规定合约到期时必须进行实物交割，在期货合约交割来临时，如果期货市场与现货市场存在偏离，期货市场上会自然而然地出现期现套利活动，使得期货与现货价格在合约到期日趋于一致。 ;同种商品的期货价格与现货价格到期聚合;1.商品种类相同原则 期货合约代表的标的资产与需保值的现货资产的品种、质量相同，例如铜期货合约对现货进行铜保值。 2.商品数量相等原则 即期货合约代表的商品数量与需保值的现货商品数量相等，如200吨铜在上海期货交易所需用40张铜期货合约来保值（5吨/张）。 ;3.月份相同或相近原则 即期货交易应与现货交易同步，在现货交易开始时买入（卖出）期货合约，而现货交易结束时，将期货合约平仓。 4.交易方向相反原则 即在同一时刻，现货市场交易方向应与期货市场交易方向相反。如在现货市场买入商品时，就在期货市场卖出该商品的期货合约。 ;1.买入套期保值 买入套期保值的概念： 套期保值者由于将来需要买入现货，但担心价格上涨给自己造成损失，首先在期货市场买入相应期货合约，在实际需要买入现货时，将期货合约卖出交易行为称为买入套期保值。 对于一些经营者，由于种种原因，目前不打算 购进合适的实物商品，而为了保证在未来某一时间 必须购进该实物商品时，其价格仍能维持在目前的水平上，就可以应用买期保值，其目的是为了防止以后价格上升带来的亏损风险。;买入套期保值的操作过程 例：某铜材加工厂，1月签订了6月交货的加工合同，加工期为一个月，需买进原料5,000吨，合同签订时原材料价格为19, 000元/吨，该厂认为该价格较低， 欲以此 价格为 原材料成本，而该厂又不愿1月份买进原材料，而是决定5月份再买进原材料加工。由于担心到那时原料价格上升，于是 在期货市场上做了买入套期保值。 假设5月份的现货价格及买入和卖出的期货合约的价格如下表所示，则买入套期保值操作过程如下。; 买入套期保值操作过程 （单位：元/吨） 由上表的分析可知，该厂以期货市场盈利300元/吨抵补了现货市场成本300元/吨的上涨，则实际的购原料成本为19,300-300=19,000（元/吨），达到了既定的19,000元/吨原材料价格套期保值目标。如果不进行套期保值，该厂将亏损：5,000×300=1,500,000元。;买入套期保值的利弊 ;2.卖出套期保值 卖出套期保值的概念 套期保值者由于将来需要卖出现货，首先在期货市场卖出相应期货合约，在实际需要卖出现货时，将期货合约平仓的交易行为称为卖出套期保值。 目的是为了回避将来因价格下跌而带来的亏损风险,用期货市场上的赢利来弥补现货市场的损失。 卖出套期保值主要适用于拥有商品的生产商，他们担心价格下降使自己遭受损失。;卖出套期保值的操作过程 例：某农场5月种植大豆时，大豆的 现货价格是2,500元/ 吨，该农场认为以该价格出售将有好的利润，由于担心11月收获大豆时价格下跌，该农场对将要收获的大豆进行卖出套期保值交易以保持利润。 假设11月份的大豆的现货价格及大豆 卖出和买入的期货合约价格如下表所示，则卖出套期保值操作过程如下。; 由上表的分析可知，该农场 由于准确地 预测了价格变化趋势，果断地入市套期保值，成功地以期货市场盈利200元/吨弥补了现货交易的损失，实际销售价格为2,300+200=2,500元/吨，保证了目标利润。 ;利;五、基差的概念及其变化;例如： 假定在10月6日，现货市场上铜的价格为26500元/ 吨，当日期货市场上11月份期货铜的价格为27000 元/吨，此时的基差值为： 26500－ 27000＝－500元/吨 假定在9月10日，现货市场上电解铜的价格为18000 元/吨，当日期货市场上10月份期货价为18200元/吨 此时的基差值为：?;作用： （1） 基差是套期保值成功与否的基础 （2） 基差是发现价格的标尺 （3） 基差对于期、现套利交