同济工程经济学综述.pptx

第六章工程项目投资的盈利性和清偿能力分析 ;本章主要内容;融资主体和资金筹措;融资组织形式的种类： 新设法人融资项目 和既有法人项目两种 形式。;既有项目法人融资;新设项目法人融资;既有法人融资与新设法人融资的图示比较;投资项目权益资金的筹措;债务资金筹措;准股本资金;对当前用法不一的几个名称的说明;外商投资项目;国内投资项目;;资金成本及其计算;;2.各种资金来源的资金成本 （1）债务资金成本 由于债务利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用，含筹资费用的税后债务资金成本是使下式成立的;例6-1 某公司发行面值为500万元的10年期长期债券, 票面利率12%，每年支付一次利息，发行费用占发行价格的5%。若公司所得税税率为25%，试计算该债券之资金成本。 解 根据公式（6-3） ; 在不考虑债务筹资费用的情况下，每期支付利息，最后一期还本的债务资金成本是：;(2) 权益资金成本 权益资金成本(equity cost)是对股东而言的最低吸引力收益率（MARR），一般估算方法有资本资产定价模型法和内部收益率方法。 ;例6-2 某上市公司拟上一项目, 准备筹资1000万元, 有两种选择: 1.增发1000万普通股, 发行费率为5%。 2.1000万从企业内部筹资，来源于公司未分配利润和盈余公积金。 预计当年股利