投资学债券市场投资综述.pptxVIP

;第八章 债券市场投资分析 ;第一节 货币的时间价值 ;二、现值、终值和贴现 n期期末终值的一般计算公式为： 由终值的一般计算公式转换为求PV，得一次性支付的现值计算公式为： 将未来某时点资金的价值折算为现在时点的价值称为贴现。因此，在现值计算中，利率i也被称为贴现率。;三、名义利率和实际利率 1、实际利率：是指在物价不变且购买力不变的情况下的利率；或者是指当物价有变化，扣除通货膨胀补偿以后的利息率。 2、名义利率：是指包含对通货膨胀补偿的利率，当物价不断上涨时，名义利率比实际利率高。 我们一般以年为计息周期，通常所说的年利率都是指名义利率。名义利率和实际利率的区别可以用下式进行表达： ;四、单利、复利 贴现和复利计息过程;五、即期利率和远期利率 1、即期利率 即期利率St 是指已设定到期日的零息票债券的到期收益率，它表示的是从现在t0到时间t的货币收益。 2、贴现因子 一旦即期利率确定，很自然就要在每一个时间点上，定义相应的贴现因子（discount factors） dt 。未来现金流必然通过这些因子成倍增加，已得到相当的现值。 贴现因子把未来现金流直接转化为相对应的现值。因此已 知任意现金流相应与市场即期利率，现值是： ; 年 即期利率;贴现因子与债券