新型城镇化金融创新汇总.doc

新型城镇化金融创新 王元京 国家发展和改革委员会投资战略研究室副主任 关于城镇化的金融创新，这样一个命题，而我也很有兴趣在这个问题上和大家交流探讨。我想上午主要讲两个问题。一个是新型城镇化建设必须理解的几个重要前提，这个是非常不成熟的我一个创新性的总结，这个有助于大家理解新型城镇化，甚至于理解更广泛的这个金融问题。我觉得这个也是一个非常不成熟的想法。但是我觉得大家对这几个前提，可以展开进一步深化的研究和讨论。第二，新型城镇化金融创新的几个重要工具。我想上午主要围绕这两个方面来探讨。 一、新型城镇化投融资概论 （一）新型城镇发展三阶段 下面我们讲第一个方面，就是说新型城镇化投融资概论，也就是说我们叫金融创新，它有几个前提需要大家来理解，所谓创新，那么你要明白新型城镇化投融资总体上是怎么回事，所以说我觉得这个呢，必须有几个前提要交代一下，这样你才谈得上有进一步创新的可能，那么什么是新型城镇化建设？那么这个既是一个大的理论问题、战略问题，也是一个很现实的操作问题。所以说呢，我们觉得还是从这个常识入手，把新型城镇化建设这个本身概念搞清楚，我想城镇化建设从无到有，它要经历一个过程。这个过程一般分为三个阶段，一个是规划设计，一个是资金统筹和建设，俗称开发，第三个阶段运营管理。那么这三个阶段，我在未来的一本新书里可以提出来，也就是说形象地说可以叫做画城，城市的开发叫造城，第三个应该叫养城，规划就跟我们夫妻双方共同要规划生一个孩子，然后要把他养育，我们最后要使他成长，使他成为人才，所以我们觉得，叫划城、造城、养城。这个就构成我们新型城镇化的三个阶段。 那么，用一个模型框图来看，我们所有的工作第一步就是进行各种的国土规划，然后有土地规划，有各种规划，部门的参加，进行一些规划，规划之后新型城镇化的红线蓝图划清楚之后，那我们就输入各种开发的变量，包括政府、包括一级开发商、二级开发商进行新城的开发，或者是旧城的改造，这个时候开发就涉及到政府和投资人以及一二级的各种开发，开发完了形成的项目，新城镇化的住宅、商业、文化、娱乐、道路、水系、行政、教育、供水等等这样一个系列的项目包，那么规划建设形成的项目那么要把它进行运营，那么从这张图上一目了然了。 那么我们就提出来了，这个里面从价值角度比一个城镇从它的开发角度、运营角度，城镇是一个综合的生命体，它应该有一个开发中的主体包，也就是谁来开发？一级开发商、二级开发商、城市综合运营商。 再一个，开发什么？就该有一个项目包，公益性的、准公益的、经营的。刚才我们看这么多项目就包含着公益、准公益、经营。那么谁来开发、开发什么、怎么开发？这里面就应该有一个资本包，没了本盖什么都不行，买房子还有首付呢，对不对？首先开发主体作为一个主体，他首先应该有一个资本，资本包。有了本还必须有融资包，因为不可能开发一个项目百分之百地用政府的也好，企业的也好，一分钱不借就把这项目开发了，百分之百地用本来开发，这全世界是没有的，所以说应该有一个融资包，不管是直接融资，间接融资，主要还是债务融资，就是说融资包长债短债各种债务。 第三非常重要的，应该有一个信用包，就是你要借钱你得用各种方式建立你的信用体系。 第四个就是一种合作包，怎么理解呢？就是当你的资本、融资、信用形成的投融资无法满足你的项目巨大的资金需求的时候，也就是说这些资本、融资加信用形成的资金的供给要小于项目资金的需求的时候，这个时候项目的资金缺口是硬缺口，是没有办法填补的，这个时候就需要有合作包，也就是说需要有政府和国有企业以外的国内外的各种资本来介入，包括社会的力量，包括资本的力量，这就产生了一种合作。否则项目大、主体单一、资金的投融资的供给有限，而雄心勃勃的项目还非常大，这个时候就很难使我们的投融资能够持续平稳地进行，缺了钱干什么都不行，没有钱是万万不能的。有了钱不一定办所有的事情，但是硬缺口是没法填补，所以需要合作，那么开发由谁来开发，怎么开发。 开发完了之后应该有个经营包，也就是运营收费包，也就是说，我这个城市的项目之所以能够不断地可持续地良性地开发下去，关键在于运营好，就是说能使我城市的产出形成的收费要大于等于它的开发投入，也就是说产出要大于投入，这样，形成了剩余价值。营运这样的话城市才能良性循环，才能有更剩余的财力、物力进一步开发新的项目，开发主体才能不断地膨胀，实力才能不断地增强。从这个意义上说，城市的综合生命力就会蓬勃发展，就会良性循环，小城市就会逐渐膨胀到中等城市，中等城市就会逐渐地膨胀到大城市，这样，安居乐业，我们的城市化、产业化互动的目标也都能逐步实现。 （二）新城开发项目包 那么我们首先讲城市开发的项目包，我们上面讲了，所谓项目从最终的项目是住宅、商业、文化、娱乐等等，当然也要经过一级开发、二级开发形成的这么多，这是最终项目，这是土地的各种开发，然后，这个项