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期货博客 期价仍在探底做空仍为上策 格林期货李永民 本周前半周国内期市成交清淡，震荡走低构成近期国内期价运行的主要特征。 从国内政策走向看，虽然已经发布的5月份宏观经济数据低于市场预期，但一季度G D P增速仍为7 .7%。尽管增速不高，但仍在政府预期范围之内，除非就业状况出现恶化，否则货币政策放松的可能性不大；此外，近期国内面临房产税试点范围扩大等市场预期的配合，国内期价上部阻力仍很沉重。 从基本面看，尽管政府试图通过城镇化扩大居民消费，推动经济增长，但扩大居民消费需要涉及消费习惯改变、收入预期增加等多个方面，而这些因素难以在 短 期 内 实 现 实 质 性 转 变 ， 因此，在近一段时间内供过于求将成为国内现货市场的主要特征，现货压力进一步加大期价上行阻力。 值得一提的是，尽管外界对美联储退出政策的猜测强烈，但金 牌 指 数 失 业 率 在5月 不 降 反升 ， 从4月 的7. 5 %升 至7 .6 %， 非 农 就 业 人 数 仅 增 加17 .5万人，同样低于预期，这些数据大大降低了美联储开始实施退出步骤的可能。美联储Q E政策的延续将对上述利空影响产生一定的抵消作用。退一步讲，如果Q E政策提前退出，该政策对市场的支撑作用也不会很大，期价上涨阻力仍然很大。 综上所述，宏观政策走向和基本面都难以支撑国内期价大幅上涨。在基本面发生实质性转变之前，国内期价仍将以探底行情为主，建议场外资金继续以逢高做空为主操作，但不要杀跌。 多重利空夹击工业品压力大 金鹏期货喻猛国 过去的两周，国内外金融市场似乎格外动荡。美欧经济数据表现不佳以及Q E退出的预期引发全球股市大幅下跌。而国内股市似乎再次验证了跟跌不跟涨的规律，期指在14个交易日内出现了300点以上的跌幅。商品期货则出现分化，原油及相关化工类品种强势盘整，铜、天胶继续下挫，建材类则弱势震荡。但总体来看，这段时间期货市场仍是空头占据主导。 从本周四最新公布的经济数据来看，汇丰PM I预览值创九个月新低，且连续两个月位于荣枯线之下，显示经济有继续探底之势。但从领导层近期态度来看，以低增长换取结构转型已愈发明显，因而期望出台直接刺激经济的政策并不现实，个人预期涉及大宗商品的传统产业的阵痛仍将延续。 综合来看，需求改善迟缓以及不断上升的去库存化压力将使大宗商品尤其是工业品继续承压，短期内可谓积重难返。虽然如塑料、PT A等化工类品种近期出现了一定程度的走强，但主要源于其季节性减产，在需求并未有效提振的前提下预期上升高度有限。而其他诸如铜、天胶、建材类品种已出现持续下跌，随时可能出现技术性反抽，在此位置投资者不宜继续追空。在无实质性刺激经济政策利好背景下，整体商品市场后市料仍以弱势震荡为主。此种行情操作难度较大，有经验的短线投资者可轻仓参与。 B2C商城与品牌授权之间的罗生门 2012年，中国网络零售市场交易规模已占到当年社会消费品零售总额的6.3%。尽管电商规模已超过美国，但有关B2C电商所售商品是否授权正品的争议，仍屡见报端。 近日，有媒体曝光称，央视网旗下电商央视网商城涉嫌出售未获授权商品，存在货源不正等经营问题，这令B2C电商网站与品牌商之间的授权“纠葛”再度暴露在公众视野下。 官方商城身陷授权风波 据欧迪芬、梦洁家纺、秋水伊人等品牌商表示，央视网商城并未与他们签订供货协议，也没有进行过任何品牌合作方面的沟通，却公开出售自家品牌商品。对此，上述品牌负责人对央视网商城所售其品牌商品的来源表示质疑。 据欧迪芬电商总经理黄智君向媒体透露，早在2011年，央视网电商曾在与该公司签订为期三年的供货协议，但之后便再无下文。而央视网商城却在正式上线后上架了多款欧迪芬的内衣产品。欧迪芬方面表示，“央视网商城并未与欧迪芬方面正面沟通，其采购渠道令人生疑。 随后，尽管经过欧迪芬品牌资深市场经理确认，央视网商城的欧迪芬产品并非“山寨商品”，但所有商品信息都未标明货号，刚让人对产品是否正规来源表示怀疑。 而央视网商城官方对此未置可否，称“在等领导回复”。 “未授权商品”屡见不鲜 实际上，不止是央视网商城这类“半路出家”的B2C电商，不少老牌知名电商平台同样遭遇着品牌授权之殇。 今年3月，化妆品电商乐蜂网为澄清自身售假疑云，选择主动公布品牌商授权书，但授权清单中未见雅诗兰黛、迪奥等国际品牌。而雅诗兰黛官方的发布一纸声明则让这家知名B2C电商处在更加尴尬的境地。根据该声明，称除百货公司专柜、品牌官网及制定销售商外，非雅诗兰黛集团指定的网络销售的的产品无从知晓其真伪。乐蜂网方面也承认的确没有拿到雅诗兰黛授权，但仍表示“严格筛查供应商资质，确保商品正品。” 2012年8月，据《济南日报》报道，济南消费者宋先生在唯品会购买阿玛尼手表后怀疑是假货，遂向官方寻求鉴定。而阿玛尼手表上海售后