定向票据、集合票据研讨.pptVIP

2012年2月;;;;1、融资总量不受净资产40%比例限制 因投资者范围确定，符合《证券法》关于非公开发行的定义，定向票据发行金额不受净资产40%比例限制。 2、信息披露要求更低 定向票据是一种非公开发行的融资工具，其信息披露要求相对公开发行而言更为简单，具体体现为： （1）无需定期披露财务报表； （2）除需提供最近一年经审计财务报表外，发行文件的信息披露内容没有硬性规定，由发行人和投资者协商确定； （3）发行人和投资者协商需要披露的信息，采取网下定向披露模式，无需公开披露。 3、不强制要求评级 定向票据不强制要求评级，是否需要评级视票据发行情况而定。 ;;定向票据的管理制度框架;定向票据的投资者范围控制方法;;注册文件;;;（一）产品简介 1、产品定义 “集合票据”是指2个（含）以上、10个（含）以下具有法人资格的企业，在银行间债券市场??统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。 企业发行集合票据应一次注册、一次发行；任一企业集合票据募集资金不超过2亿元人民币，单支集合票据注册金额不超过10亿元人民币。;2、交易结构;3、流程说明;（二）项目实施1、业务流程;建立备选企业池;建立备选企业池;建立备选企业池;建立备选企业池;建立备选企业池;建立备选企业池;2、项目时间表;（三）操作要点与难点1、操作要点;1、操作要点（续）;2、难点分析;2、难点分析（续）;（四）案例分析1、项目简介;2、交易结构;3、成本分析;4、费用预算;（五）问题讨论 （1）担保结构设计 目前，市场发行的集合票据出现了不同的担保结构，哪种更合适？能否降低对发行人抵、质押资产的要求？ （2）材料形式和标准 中小企业与大型国有企业差异显著，能否制定适合中小企业的注册材料和信息披露标准？ （3）成本控制 公开发行债务融资工具的一大优点就是降低融资成本，如何进一步突出集合票据对中小企业融资的成本优势？ ;谢 谢！