评级报告2辽宁某房地产企业研讨.doc

资信评级报告 PAGE  XX（集团）有限公司 第  PAGE 26 页 共  NUMPAGES 26 页 资信评级报告概述 XX（集团）有限公司 评级结果：A 评级观点： XX（集团）有限公司（以下简称“公司”）成立于2000年1月，现注册资本2800万元，由自然人XX和XX共同出资，出资比例分别为25%和75%。公司法定代表人是XX，注册地址及经营地址均为营口市鲅鱼圈天山大街中段XX，主营业务是房地产开发销售和经销建筑材料。 公司具有房地产开发二级资质，其法人治理机制完善，内部管理较为规范，员工整体素质较好。 公司成立以来先后开发了多个住宅项目，已完工项目销售情况较好，目前正在建设“XX城”一期项目，该项目投资额度较大，预期盈利空间较高。 2008年由于新项目进入开发期，公司资产规模迅速扩大，资产周转速度有所下降，但仍高于同行业平均水平，近三年来其资产运营效率较强。 2006年以来，公司主营业务收入持续快速增加，同时由于以前年度以较低的价格购入土地，随着楼市价格的刚性上扬，并没有加大开发成本，其主营业务利润率等各项盈利指标逐年上升，整体获利能力较强。2009年因“XX城”一期项目刚刚起步，房地产方面并未给公司带来实现销售收入，（转下页） （接下页） 主要财务数据： 项 目2006年2007年2008年10/2009 资产总额（万元）7898.6025885.7236545.0637208.09负债总额（万元）4502.9819401.67820.48565.30银行借款（万元）0.000.000.000.00所有者权益（万元）3395.626484.0535724.5836642.79主营业务收入（万元）3279.786108.0814508.169365.14净利润（万元）284.561088.435805.52918.21经营性现金净流量（万元）249.5313751.00-8785.20-1484.09主营业务利润率（%）19.1625.9055.6314.38净资产收益率（%）8.3822.0327.512.54资产负债率（%）57.0174.952.251.52速动比率（%）56.498.56640.161126.90现金流动负债比率（%）5.5470.88-1070.74-262.53注：根据该公司2006年度、2007年度和2008年度的审计报告以及2009年10月份未经审计的财务报表整理、计算 分析员： 郭俊涛  HYPERLINK mailto:hccr@lncredit.cn hccr@lncredit.cn 赵丹梅 HYPERLINK mailto:hccr@lncredit.cn hccr@lncredit.cn 电话： 传真： 网址： 报告出具时间：2010-1-14 （承上页）预计在2010年随着项目的逐步开发和销售，房地产销售仍将是其利润的主要来源和增长点。 公司目前资产负债水平极低，但是由于“XX城”一期项目的开发刚刚启动，后续建设需大量外部融资，预计未来短期负债水平将趋于上升，同时由于2009年没有可供销售房产，其经营活动获取现金的能力明显减弱，将存在一定的即期支付压力。 2009年以来，房地产行业总体呈上升态势。近期由于部分城市房价涨幅过快，国家出台多项政策抑制过热的房地产市场，以保障中低收入者的住房需求。短期内，行业发展速度可能趋缓。 优势： 品牌优势 公司成立以来成功开发了华宁小区、XX和，XX小区，已全部售出，在当地赢得了较好的口碑。2005年，公司被营口市人民政府评为“守合同重信用企业”，2009年被中共营口经济技术开发区工作委员会评为“光彩事业标兵企业”，公司具备一定的品牌优势。 地域优势 营口经济技术开发区是1992年10月经国务院正式批准设立的国家级经济技术开发区，位于辽东半岛中部的渤海之滨，面积268平方公里，常住人口近40万。坐落在开发区境内的营口港是东北地区最近的出海口，是中国沿海第十大港口。公司地处营口经济技术开发区，2010年将要开发的“XX城”项目靠近市政地带，可能会形成商业和居住中心，周边房产升值潜力较大。 适中的土地储备 公司实际控制的土地储备约18万平方米，足够公司未来5年的开发。同时，土地储备位于熊岳镇大铁村，地理位置优越，有较大的升值潜力，能够有