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第8章 LGD估计的基础 现代信用风险度量和管理系统在很大程度上以来三个关键的风险参数：违约概率、违约风险暴露和违约损失率。违约概率描述银行面临一些借款人或交易发生违约的可能性。违约风险暴露给出违约发生时的暴露余额估计，也指对应工具的最大损失额。违约损失率度量放贷银行预计不能收回的违约暴露的百分比，换言之，预计违约后还可以回收违约风险暴露的百分比(1-LGD)，即回收率(RR)。 巴塞尔II强调允许使用IRB高级法的银行在计算监管资本中使用自己的PD、EAD、LGD估计的重要性。和EAD一样，风险加权资产的计算公式是LGD的线性函数。因此，银行估计LGD的能力高低直接影响银行计算出的监管资本数量。 8.1 银行贷款 理论上，利用Merton(1974)模型完全可以确定公司是否违约，而且银行贷款回收的金额完全由公司的市值决定。尽管这种分析框架既直观又简单，但是无法在实践中用于回收率的估计。实际上，莫顿模型仅适用于上市公司(由权益价值估计公司市值)。在银行账户中，大多数的违约都发生在披露信息极为有限的中等规模的未上市公司。这类公司一般依靠向银行借款融资，而且几乎不可能通过发行债券融资。当财务出现问题发生违约时，银行贷款的回收过程与交易债券是不一样的。 银行提供的贷款期限通常是非标准的。首先，银行谨慎地评估公司的信用价值。然后，商议保护性条款和风险缓释的方式，譬如抵押品和担保。银行为