财务管理-第二版ch01.ppt

;第一章 财务管理导论;第一节 财务管理概述; --cont’;-- cont’; --cont’; --cont’;第二节 企业组织形式;--cont’;合伙制和公司制的比较;第三节 财务管理目标;利润（profit)最大化 优点： -反映了企业的本质动机 -为企业经营管理提供直接动力，是企业补充资本、扩大经营规模的源泉 -利润指标简单直观、容易计算，反映了企业的经营管理效果，以及社会贡献的多少 缺陷： -利润最大化模糊不清。利润有许多含义，例如是指会计利润还是经济利润，是短期利润的最大化还是长期利润的最大化。 -利润最大化忽略了所获货币的时间差异，即没有考虑货币的时间价值。 -利润最大化忽略了不同方案之间的风险差异，没有考虑所获利润应承担的风险问题。可能导致财务管理者不顾风险的大小而去追求更多利润。 -利润最大化中的利润，是一个绝对数，它没有反映出所获利润与投入资本额的关系。 -如果片面强调利润的增加，有可能诱使企业产生追求利润的短期行为，而忽视企业的长期发展。;每股收益最大化（利润最大化的改进） 优点：考虑了利润与投入资本的关系，便于不同资本规模的企业间比较。 缺点： -没考虑利润取得的时间 -没考虑获取利润和所承担风险的关系（如股利政策对股价的影响） -不能避免企业的短期行为（如股利支付）;股东财富最大化 股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，有时财务目标被表述为股价最大化。有时财务目标还被表述为企业价值最大化。 优点： --股东财富目标明确，取决于未来现金流量，克服企业短期行为 --以每股股价表示，既反映资本和获利的关系，又受每股盈余影响以及企业风险大小的影响。 --容易量化、操作方便 缺点： --计量较为困难 --只适合上市公司，非上市公司难适用 --引发其他机会主义行为：;--cont’;☆ 例子：一些大公司的（财务管理）目标;3. 影响财务管理目标实现的因素 股东价值的创造，是由企业长期的竞争力决定的。从财务角度看，就是有企业的现金创造能力决定的。 创造现金的最基本途径 提高经营现金流量 降低资本成本;;--cont’;--cont’;--cont’;--cont’;补充1：CFO及其在公司治理中??地位与职责; 公司治理结构 现代公司的一般组织构架;--cont’;-- cont’;--cont’; CFO（Chief Finance Officer）: 财务总监;-- cont’;CFO在公司治理中的地位;图：公司组织中的CFO及其职责;4. 财务管理目标的协调;;利益集团;（1）股东、经营者和债权人之间构成了企业最重要的财务关系。 （2）企业是股东的企业，因此，财务管理的目标实际上是指股东的目标。 （3）股东和经营者的矛盾与协调：并不是监督与激励强度越大越好，因为监督和激励，股东都要为此付出代价。最佳的办法是监督成本、激励成本与偏离股东目标的损失之和为最小。 ;第四节 金融市场及其作用;--cont’;--cont’;--cont’;--cont’;6. 全球金融市场;第五节 财务管理环境;3. 企业的经济与法律环境 ;4. 法律与监管环境;第六节 财务管理基本价值观;第七节 财务管理与其他相关学科;--cont’