财务管理教学案例03苏显泽为何卖掉苏泊尔.docVIP

高价出售巨资套现 苏显泽为何卖掉苏泊尔 2006.8.14 苏泊尔（002032）注册资本17602元；股票种类：人民币普通股（A股）；股票面值：1.00元/股 发行时间：2004-7-29，上市时间：2004-8-17 发行股数：3,400万股；发行股数占发行后总股本比例：25.11% 每股发行价格：12.21元；发行市盈率：16.19倍 发行方式：全部向二级市场投资者定价配售 预计实收募股资金：39,408.58万元（扣除发行费用） 持有人名称 截止2006-06-30持股比例(%)持股数量(万股)股本性质苏泊尔集团有限公司40.147,065.94流通受限股份苏增福16.972,986.70流通受限股份全国社保基金一零四组合2.25395.75A股流通股苏显泽1.70300.02流通受限股份苏泊尔（002032）公告，2006年8月14日，公司与法国SEB集团旗下的全资子公司签署了战略合作的框架协议：通过??协议股权转让”、“定向增发”和“部分要约”三种方式，引进SEB集团的战略投资；同时在市场、技术等多方面开展全面合作。以每股18元/股价格向SEB定向增发4000万股，募集资金达7.2亿元，接近苏泊尔现在的7.8亿元的净资产. 2006年8月初，当苏显泽含泪在和SEB集团的框架协议上签下自己的名字后，他的命运和中国最大的炊具企业苏泊尔的命运也由此改写。 当企业面临变革时，“一个选择是自己握住控股权不放，看有机会自己发展；另一个选择是放弃控股权，联手SEB，把企业做大，缩短迈向国际化的进程。”苏显泽说，“这就如同在小溪里游泳和在大海里游泳的区别。”苏显泽选择了大海。 已过而立之年的苏显泽为何愿意将自己的企业“拱手让人”？如果说，每个企业家迈出创业第一步的时候就已经注定了最终的归宿，那么苏显泽的今天是否是一种必然呢？ 高价出售巨资套现 2004年8月18日，在深圳上市的新股苏泊尔(002032)以发行价12.21元开盘，并且该价位即成为盘中最高价；收盘较发行价下跌8%，3万中签者全体被套。到了当年的9月上旬，其股价甚至跌到了9元附近。 当时苏泊尔的董事长苏显泽尴尬异常，觉得很对不起投资者：“苏泊尔做实业起家，我们对股市一窍不通。如果政策允许的话，我真想将这些股票全部回购退市，不要再做这样的游戏！” 不过，两年后的苏显泽对广大投资者可以说是问心无愧了。2006年8月16日，浙江苏泊尔炊具股份有限公司(以下简称苏泊尔)公告称，与法国SEB集团达成股权合作框架协议，通过协议股权转让、定向增发和部分要约三种方式，法国SEB集团将最终持有苏泊尔61%的股份，成为实际控股股东。 尽管苏泊尔的每股净资产只有4.14元，但SEB集团的要约收购价高达18元。当天，苏泊尔的股价一度摸高17.79元。而如果按照复权价格，其最高价已达31.42元。投资苏泊尔的股民可以说得到了相当高的回报。 苏泊尔的大老板作为原始股东当然更是回报惊人。本次苏泊尔集团及苏增福、苏显泽将向SEB集团协议转，交易完成后，苏氏父子将套现4.6亿元。而在2000年，当苏泊尔从集团公司中独立出来筹备上市时，原始资金只有6000万元，但现在公司的价值是40亿元。 为何放弃控股权 苏泊尔就是承受压力的。从接手经营苏泊尔以来，苏显泽经历了“特富龙事件”之虚惊、股价跌破发行价之懊悔、原材料大涨之压力，最终都一一从容度过。但是对于这次的选择，苏显泽所承受的压力显然更大。 很多事情说起来容易，而真正做到却往往要经历一个痛苦的过程。苏显泽对于控股权的理解正是经历了一个艰难的抉择过程。SEB的接触从12年前就开始了，但真正地谈还是近一个月的事情。而这一个月中，他明显能够感受到苏显泽内心的艰难抉择。 “重要的不是谁控股的问题，而是企业是否能做大做强，是否能为消费者贡献更多的有价值的产品，企业的长远稳健发展比企业由谁控股更重要。”这是苏显泽在面对媒体时，对于自己为何舍弃控股权的解释。 苏显泽还透露，按照SEB的风格，他们本来是希望能够100%控股的，但这显然不是苏泊尔的风格。因此，这次对方控股61%是其全球控股公司中控股比例最低的一家。 居安思危主动出击 “可以说苏显泽让出企业控股权是一种迫不得已的做法，但这也是一种居安思危的战略。”一业内人士表示，现在很多民营企业在国内是处于行业领先地位，但随着外资的不断进入，生存的威胁越来越大，与其等到做不好了别人来收购，还不如现在就主动出击。 “舍弃控股权对苏氏家族来说是一种牺牲。”苏泊尔副总裁王丰禾也表示，“为了换取对方的核心技术，我们必须作出让步。”根据协议，双方合作后，苏泊尔品牌产品将借助SEB集团在全球50多个销售公司和120多个国家的销售网络进入国际市场；而SEB集团则将