基于分位数回归的小额信贷目标偏移研究.doc

[标签:标题] 2016 PAGE17 / NUMPAGES17 感谢观看本文谢谢 基于分位数回归的小额信贷目标偏移研究 摘要： 通过面板数据分位数回归分析，本文分析了小额信贷的目标偏移问题，从机构层面验证贫困客户有效需求不足对目标偏移的影响。结果表明：目标偏移现象在中端以下市场明显存在，在面向底端市场服务的小额信贷机构中表现得尤为明显；小额信贷机构的资产规模对覆盖深度具有显著负面影响。因此，小额信贷社会绩效管理应集中于中端市场以下部分，对目标市场定位为底端市场的小型小额信贷机构更应给予特别的财税支持与技术服务。 中国论文网 /2/view-7370072.htm 　　关键词：目标偏移；覆盖深度；分位数回归 　　中图分类号：F830589 文献标识码：A 　　近年来，小额信贷机构出于财务可持续考虑而出现业务经营与扶贫宗旨相违背的现象，被界定为目标偏移。本文采用分位数回归方法来探析小额信贷机构的目标偏移问题，发现目标偏移仅限于较低的市场分位层面，目标定位为底端市场的小额信贷机构易于出现目标偏移问题，小额信贷机构的资产规模对覆盖深度具有显著负面影响。 　　一、方法与数据 　　估计方法 　　分位数回归方法是对均值回归的一种拓展，是基于被解释变量y的条件分布来拟合自变量x的线性函数。随着分位点由0到1，可以得到一簇曲线，显示出所有y在x上的条件分布轨迹。当希望对一个数据集合中分布在不同位置的数据点进行研究时，采用分位数回归是一种较好的选择。分位数回归方法往往用于大量个体在相对较短时期的观察值――比较典型的是几百个样本个体，每个个体包括10-20期观察值。如果允许每一个截面观察值出现特定的位置上移效果，估计结果中的参数维度可能非常大。 　　数据 　　本文的数据来源于小额信贷数据交换中心的市场数据，以及该机构的出版物微型银行公告。MIX的数据由小额信贷机构自己汇报，再由网络平台进行星级评价，星级越高机构数据的质量越好。出于研究需要以及数据质量的考虑，本文对上述数据集进行了数据清理与筛选，筛选的基本要求以及步骤包括：考虑到机构数据的统一性，去除季度数据，仅保留年度数据；考虑相关指标的完整性，去除分析指标存在缺省值的样本；考虑机构经营的稳定性，去除有效借款户小于500人的机构；考虑到机构财务数据的连续性，以便开展面板数据分析，去除年度数据不连续的机构，保留至少有连续四年数据的机构；考虑到机构之间的可比较性以及小额信贷的主流定义，剔除目标市场定位为小企业的机构，保留了目标市场定位为底端市场、全面市场、高端市场的小额信贷机构。 　　通过上述筛选，最终得到的数据集包含74个国家、464家小额信贷机构的2 859个观察值，形成了具有连续4-9年数据的面板数据集；同时，在最终数据观察值中，4星级和5星级的机构数据占主体，3星级机构数据只占到78%，表1对数据的概况进行了明确。 　　从表1可以看出数据集涵盖了不同市场定位的小额信贷机构，并且以低端市场和全面市场定位为主，这基本上符合全球小额信贷的现实。然而，对全球所有小额信贷机构总体特征，无论是根据机构年龄还是其他基本属性，目前尚没有可以接受的估计结果，无法消除抽样的误差。因此，在解释结果时需要注意这一点。 　　二、经验结果与讨论 　　描述性统计 　　表2给出了变量的描述性统计。从单笔贷款平均额度/人均GNI指标来看，样本小额信贷机构的覆盖深度总体表现较好，中位值为0239，均值为0388。尤其是该指标的最大值为2486，符合MIX对于小额信贷机构的技术性定义。此外，单笔贷款平均额度/人均GNI指标的分布偏左，这也成为考虑分位数回归的一个技术理由。对财务可持续比率的分析表明，样本小额信贷机构基本上实现了财务的可持续。但是，从最小值为负可以看出，仍然存在财务不可持续的小额信贷机构。 　　其余指标对样本小额信贷机构的属性进行了明确。样本小额信贷机构中以成熟期机构和发展期机构为主，新机构仅占66%；贷款技术具有多样化特征，团体贷款技术与村银行贷款技术仍然被小额信贷机构采用，但是个人贷款技术占据越来越重要的位置，有295%的小额信贷机构使用个人贷款技术，并且有509%的小额信贷机构是同时采用个人贷款技术与团体贷款技术的；样本小额信贷机构中，有524%成为正式金融机构，接受金融监管；从机构的法律地位来看，非政府组织和非银行金融机构在样本小额信贷机构中占据了主体，合计占到80%以上，而银行、信用合作社、农村银行合占不到20%；从样本小额信贷机构的地理分布来看，分布占比排序依次是拉美与加勒比地区、南亚、东欧与中亚、非洲、东亚与太平洋地区、中东与北非。上述机构属性反映出样本小额信贷机构具有多样化的特征，在一定程度上可以反映出小额信贷产业的总体特征。 　　分位数回归结果