投资集团货币金融舆情简报(第五期).docVIP

PAGE  PAGE 13 河南投资集团 货币金融舆情简报 2011年第1期（总第5期） 发展计划部 2011年2月9日 新年伊始，利率承2010年之势继续走高，调控力度由松转紧，信贷增速放缓，货币供应增速和信贷增长规模仍处于高水平，通胀压力仍在。防通胀、控制流动性仍是货币政策重要目标，2011年我国经济将会相对平稳增长，货币政策中性偏紧，货币信贷投放总量将被严格管理，并适时适度加息。受此影响，2011年下半年不排除经济回落可能性，对集团而言，今年货币政策偏紧可能多次加息，集团融资难度增加，财务成本上升压力较大，下半年经营压力可能增大。 ◆ 货币市场 核心提示：今年广义货币量M2增速目标为16%，通货膨胀率继续上升的预期仍较大，市场利率继续走高。央行紧缩政策频施，1月14日宣布上调准备金率，2月9日上调存贷款利率，四个月内三次加息，加息频率明显增加，货币政策进入实质性从紧，加息通道或将逐步展开。可见央行调控目的非常明确，在今年经济形势预期平稳条件下，将利用利率、准备金等工具有效控制通货膨胀。紧缩政策对集团影响非常明显，今年集团及各控股企业融资难度和资金成本将不断上升。 去年货币供给超目标 今年回归常态是主要任务 2010年末，M2余额达到72.58万亿元，同比增长19.7%。12月份，受贷款增速回升、外汇占款增加较多和银行年末加大存款吸收力度等因素的综合影响，M2增速略有回升。狭义货币(M1)同比增长21.2%，增幅较上月有所回落。2010年，央行六次上调存款准备金率，多次动用差别准备金率并两次加息。但仍有观点指出，调控性政策工具的运用收效尚不显著，货币政策回归稳健的步伐还显得比较缓慢，有必要继续加快“回归稳健”的步伐。今年M2增长目标为16%，央行明确提出：“货币供给总量回归常态是今年货币政策最主要的任务，只有回归常态，才能实现中央提出的把好流动性总闸门的要求”。 （来源：2011年1月12日《上海证券报》） 通胀压力不减 2011年或将多次加息 中国2010年12月居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.6%，全年涨幅为3.3%。而去年初政府设定的通胀目标为3%左右。12月CPI虽回落，但仍连续三个月保持在4%以上，2011年上半年CPI再次攀升已成为业界的共识。尽管从2010年10月开始，四个月内有三次加息，但实际负利率状态依旧，2011年通胀压力依然较大，利率有继续上调的可能。有机构表示，按目前一年期定期存款利率3%，以2011年全年CPI4%的水平计算，若保持正利率，央行每次提高利率0.25个百分点，则还需要4次加息。 （来源：根据上海证券报整理） 上调准备金率与加息并举 一季度或为紧缩密集期 中国人民银行1月14日宣布上调存款类金融机构人民币准备金率，2月9日上调存贷款基准利率0.25个百分点，成为了央行为抑制通胀，缓解负利率状况并控制海外资本大举流入的举措。市场人士预计，因中国面临较大的通胀压力，同时年初市场贷款活动通常较为“兴盛”，央行的紧缩措施或将集中在今年的第一季度实施。有专家表示，2011年一季度政策调整压力会非常大，这种压力可能会持续到二季度。所以年初启动密集紧缩政策可能性较大，一季度可能上调银行存款准备金率、利率及汇率，以缓解物价压力。 （来源：根据中金在线整理） ◆信贷市场 核心提示：2010年信贷规模虽超过控制目标，但在按季调控措施下，基本实现全年均衡投放。2011年央行没有设定信贷控制总量，将通过新的信贷调控体系，把个体机构风险与总量控制结合，并会根据经济发展形势灵活调控。可见在今年经济形势保持平稳的预期下，集团融资形式严峻更甚于去年。年初，在信贷需求依然旺盛，加息预期和严控信贷额度的状况下，银行资金紧张和利率上升局面已凸显出来，对集团来说，虽是银行优质客户，但信贷额度和资金成本可能会受影响，尤其所属产能过剩和困难企业融资难度将更大。金融板块中信托企业将有较大发展空间。 央行重掌货币信贷总量调控 保持合理社会融资规模 据报道，按照银监会与央行协商的意见，今年货币信贷总量调控由央行负责，银监会主要从审慎监管角度予以支持和配合。这一安排将有助于央行构建宏观审慎的政策框架。据了解，央行于今年推出了差别准备金动态调整措施，采用更市场化的手段调控货币信贷总量。2011年中国人民银行工作会议强调，今年要落实好稳健的货币政策，进一步加强宏观审慎管理。把好流动性总闸门，引导货币信贷总量合理增长，保持合理的社会融资规模。根据经济金融形势和外汇流动的变化情况，综合运用利率、存款准备金率和公开市场操作等价格和数量工具，保持银行体系流动性合理适度。实施差别准备金动态调整措施，引导货币信贷平稳适度增长。 （来源：2011年1月7日《证券时报》）