第六讲_股价指数与股指期货技巧.ppt

第六讲 股票价格指数与股指期货;第六讲 股票价格指数与股指期货;第一节 概述;一、产生的原因;股票价格指数(Stock Price Index) ;股票价格指数编制举例;三、股票价格指数的作用;四、股票价格指数编制机构;第二节 股票价格指数的编制方法;一、股票价格指数的编制步骤;二、股价平均数的计算;股价平均数的三种计算方法;简单算术平均数（续）;2．修正简单算术平均数;修正简单算术平均数（续）;（2）修正股价;3、加权平均数;总结;三、股票价格指数的几种计算方法;1.简单算术平均法（相对法）;2.简单算术综合法;3、加权综合法;4.几何加权法;四、上市股票市价总额;举例;第三节 世界上几种重要的股票价格指数 ;一、道·琼斯指数。;道·琼斯指数（续）;　二、标准普尔公司股票价格指数;三、纽约证券交易所普通股票综合指数;四、伦敦《金融时报100指数》（FTSE 100指数）;五、日经指数;日经指数（续）;六、恒生指数;恒生指数成份股的选取原则如下： （1）按股票市值大小选择，必须属于占联交所所有上市普通股份总市值90％的排榜股票之列（市值指过去12个月的平均值）。 （2）按成交额大小选择，必须属于占联交所上市所有普通股份成交额90％的排榜股票之列（成交额乃指过去24个月的成交总额）。 （3）必须在联交所上市满24个月以上。　根据以上标准初选出合格股票后、再按以下准则最终选定样本股：（a)公司市值及成交额之排名。（b）四个分类指数在恒生指数内各占的比重需大体反映市场情况。（c）公司在香港有庞大业务。（d）公司的财政状况。;第四节 中国股票价格指数 ;（1）上证综合指数的编制方法;（1）上证综合指数的编制方法（续）; 举例： 上海交易所编制股价指数，定开业日90年12月19日为基日，指数为100，经测算，基日市价总值为9.67亿元，假设92年1月3日开盘指数为568.769，不含新股的市价总值为55亿元，且当日有一只新股发行上市，发行量为0.22亿股，当日新股开盘价为15元。1月3日这只新股收盘价为16元。 假设（1）从90年12月19日到91年1月3日期间从未增发过新股； （2）1月3日除新股外，其他全部股票价位都未发生变动； 求：1月3日收盘指数=？ ;根据上海股市的实际情况，如遇下列情况之一，须作修正： （1）新股上市； （2）股票摘牌； （3）股本数量变动（送股、配股、减资等等）； （4）汇率变动。 新股上市：新股上市当天计入指数 除权：在股票的除权交易日开盘前修正指数： ;深圳证券交易所股价指数;深圳证券交易所股价指数 ;深圳成份股指数;深圳100指数;思考题;四、股指期货;（一）远期合约（forward contract） ;案例：远期合约 ;远期合约中的多头与空头;远期合约的交割价格;远期价格;远期价格和交割价格;(二)期货合约（futures contract）;期货合约的标准化条款;期货交易品种：商品期货和金融期货;例：郑州优质强筋小麦期货合约;期货交易的过程： 建仓、对冲、平仓、持仓;对冲机制;期货参与者： 套期保值者与投机者;期货多头与空头的损益 ;期货交易结算;期货交易结算流程;结算准备金与交易保证金;逐日盯市制度;期货保证金制度;案例：郑州小麦期货的保证金收取 ;案例：期货交易保证金;涨跌停板制度;限仓制度与大户报告制度;硬冬白小麦期货合约持仓限额（单位：手）;强行平仓制度;股指期货;股指期货;例：CBOT主要市场指数期货合约规格;例:中国股指期货仿真交易合约表;股票指数期货交易 —多头套期保值 ;股票指数期货交易—空头套期保值;每张标准普尔500指数期货合约价值是指数的500倍。某投资者在7月1日签定了一份空头合约，开仓时指数为465点，到期日是7月9日，价格为465点。交易所要求初始（开仓）保证金为＄14000，维持保证金为＄12000。 7月2日，S＆P500上升了一个点（point）收盘为466点，这导致了该投资者产生＄500的损失。这＄500的损失使保证金账户的余额减少到＄1400-＄500=＄13500，但还不须追加保证金。 在7月3日，指数价格上涨到470点，该投资者累积损失为＄2500，已经使保证金账户低于＄12 000（＄14000-＄2500=＄11500）的维持保证金水平了。在这种情况，交易所须发出＄2500的保证金催付通知（margincall），使保证金账户余额回复到＄I4 000的水平。 ;例：老股民遭遇平仓新问题;“满仓操作”;期货公司向老朱发出了追加保证金通知，通知老朱明日开市后，自行减仓，否则将会面临强行平仓的风险。 第二天开市后，老朱没有自