第五章财务比率局限性技巧.ppt

第五章 财务指标分析 第一节 财务指标分析的意义 一、财务指标分析的含义 财务指标分析实质上是运用财务报表上的数据，采用比率分析法，对企业的财务状况和经营情况进行进一步的揭示。 比率分析法是财务报表分析中的一个重要方法。由于比率是由密切联系的两个或两个以上的相关数字计算出来的，所以通过比率分析，往往可以利用一个或几个比率就可以独立地揭示和说明企业某一方面的财务状况和经营业绩，或者说明某一方面的能力。 二、财务指标分析的作用 财务分析在企业的财务管理工作中具有重要的作用。 1、评价企业一定时期的财务状况，揭示企业生产经营活动中存在的问题。 2、企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，为报表使用者作出经济决策提供依据。 3、检查企业内部各职能部门和单位完成财务计划指标的情况，考核各部门和单位的工作业绩。 第二节 企业偿债能力分析 企业偿债能力是企业生存和健康发展的基本前提。企业是一个经济实体，其最终目标是通过生产经营来盈利。 但是在市场经济条件下，企业的生产经营存在着极大的不确定性——盈利或亏损。如果企业经营不善，财务状况动荡，甚至无力偿还到期债务，企业生存都面临危险，更自然谈不上盈利问题。由此，从这个意义上来说，偿债能力是企业的首要问题。 一、 企业短期偿债能力分析 企业的偿债能力按其紧迫性分为短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力，是指企业在短期（一般为一年）内偿还债务的能力。 短期偿债能力对企业至关重要，如果企业无法保持一定的短期偿债能力，则意味着不仅不能满足短期债权人的要求，在偿还长期债务方面也存在问题，即使是一个盈利企业，也会面临由于资金调度不畅，不能偿还到期债务而破产的风险。 （一）短期偿债能力的比率分析 1、短期偿债能力比率分析的作用 在分析企业的短期偿债能力时，企业资产的流动性问题十分突出。在权责发生制下，企业有盈利并不足以说明具有短期偿债能力。这是因为偿还到期债务要以货币资金支付，而企业的利润与企业实际持有的现金有一定差距。也就是说，一个企业可以有很高的利润，但如果缺乏可支配的现金，就没有能力偿还到期债务；反之亦然。 因此，企业短期偿债能力的强弱往往表现为资产变现能力的强弱。 2、分析短期偿债能力的几个比率 （1）流动比率=流动资产÷流动负债 （2）速动比率 =速动资产÷流动负债 （3）现金比率=（货币资金+有价证券）÷流动负债 （4）经营活动净现金比率 =经营活动净现金流量÷流动负债 注意：从偿债能力角度，解读上述指标之间的递进关系和层次。 3、应注意问题 （1）确认合理比率的一般标准。一般认为流动比率达到2∶1，速动比率达到1∶1，比较正常。 （2）较高的流动比率和速动比率仅仅说明企业有足够的可变现资产用来还债，但并不能表明有足够的现金来还债。因为，较高的流动比率很可能是存货的积压，或应收账款的呆账造成的，在此情况下，如果现金不足，仍会出现偿债困难。 （3）从合理利用资金的角度而言，各行各业、各不同企业应根据自身的情况和行业特点，确定一个比率的最佳点。例如存货周转较快、结算资产较好的企业，其流动比率可以小于2，既满足偿债需要，又使该比率不致过高，若流动比率过高，往往说明企业在资金使用上不足。 （4）警惕流动比率的“时点数”这一特点。它使企业管理当局有空间操纵该比率。例如，假定某公司在年末流动资产为350万元，流动负债为200万元，则流动比率为1.75，若暂时用50万元的货币资金偿还短期负债，则流动比率由原来的1.75猛增为2，来年初再重新举借新债来达到粉饰财务指标的目的。 （5）对于判断速动比率的标准不能绝对化，例如,零售企业大量采用现金结算，应收账款很少，因而，允许保持低于1的速动比率，但不同行业、不同企业要具体分析。此外，对于中国企业应收账款的质量应严加关注。 （6）企业正常经营的情况下，现金比率数值越高，说明短期偿债能力越强，但企业的资金使用效果不佳，分布不太合理，因为现金往往是企业中收益率最低的资产。所以企业只有在特定情况下（如债务重组、破产清算），使用现金比率才有意义。 （7）经营活动净现金比