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最大图片交易网站 Shutterstock是一家商业图片在线交易网站，成立于2003年，总部位于美国纽约。2012年10月11日登陆纽交所上市，截至目前市值约7.6亿美元。（本文作者为雪球财经旗下i美股分析师李雪(weibo)，转摘请注明。） 先从一些直观的数据简单了解下Shutterstock网站： 10：Shutterstock网站支持10种语言； 150：活跃用户所在的国家超过150个； 10,000：每天新增的图片数量超过1万张； 35,000：内容（包括图片、插画、录像等）供应方超过3.5万； 550,000：付费客户超过55万； 20,000,000：图片总数超过2000万； 250,000,000：总下载次数超过2.5亿次。 本文将从商誉模式、竞争优势（护城河）、投资风险、增长策略、财务解读和估值等六个方面切入，主要观点包括： 一 商业模式 Shutterstock本质是利用互联网渠道做平台，联系供需两端：图片供应商（摄影师、插图画家、摄像师等）上传内容（包括图片、插画、录像等）到Shutterstock，图片需求方（商业客户、营销机构、媒体组织以及有图片需求的长尾用户）到Shutterstock寻找所需的图片等。 Shutterstock吸引供应商的特点包括全球范围内的付费用户、高效的图片上传方式和实时的反馈和在线社区；吸引需求方的手段包括高质量的授权的图片、卓越的