注会《风险》第五章 风险与风险管理11.docVIP

第五章 风险与风险管理 第四节 风险管理体系 四、风险理财措施 （五）套期保值 2.期货套期保值 （2）期货的套期保值 期货的套期保值亦称为期货对冲，是指为配合现货市场上的交易，而在期货市场上做与现货市场商品相同或相近但交易部位相反的买卖行为，以便将现货市场的价格波动的风险在期货市场上得到抵销。 期货的套期保值交易之所以能够回避价格风险，其基本原理就在于某一特定商品的期货价格和现货价格受相同经济因素的影响和制约。 利用期货套期保值有两种方式： ①空头（卖出）期货套期保值：如果某公司要在未来某时间出售资产，可以通过持有该资产期货合约的空头来对冲风险。如果到期日资产价格下降，现货出售资产亏了，但期货的空头获利，盈亏相抵，损失减少。如果到期日资产价格上升，现货出售获利（相对合约签订日期），但期货的空头亏了，盈亏相抵，收益减少。 空头套期保值 空头套期保值 现货市场 期货市场 7月 某贸易公司与客户签订5个月后到期的远期合同，承诺12月份购买200吨铜，铜的现货市场价格（合同价格）为7000美元/吨 在期货交易所卖出12月份到期的期铜200吨，每吨期铜价格为7020美元 12月 现货市场每吨铜的价格下跌到6800美元 当月期铜价格接近现货价格，为每吨6830美元。按此价格买入期铜200吨，平仓期货合约 结果 每吨亏损200美元 每吨盈利190美元 ②多头（买入）套期保值：如果要在未来某时间买入某种资产，则可采用持有该资产期货合约的多头来对冲风险。 利用期货套期保值一般涉及两个时间的四个交易。空头套期保值和多头套期保值的举例，见下表，以商品期货为例。 多头套期保值 现货市场 期货市场 7月 某贸易公司与客户签订5个月后到期的远期合同，承诺12月份出售200吨铜，铜的现货市场价格（合同价格）为7000美元/吨 在期货交易所买入12月份到期的期铜200吨，每吨期铜价格为7020美元 12月 现货市场每吨铜的价格上涨到7200美元。按现货价格买入200吨铜交付客户 当月期铜价格接近现货价格，为每吨7210美元。按此价格卖出期铜200吨，平仓期货合约 结果 每吨亏损200美元 每吨盈利190美元 高顿财经CPA培训中心 高顿财经CPA培训中心 电话：400-600-8011 网址：cpa.gaodun.cn 微信公众号：gaoduncpa