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技术经济学 广西师范大学经济管理学院 戴魁早 dkz04@163.com第六章　投资项目风险分析方法 6.1　风险与不确定性 6.2　损益平衡分析法 6.3　敏感性分析 6.4　概率分析法 一、风险、不确定性 确定性：情况全部了解，结果是确定的； 风险性：事情情况全部知道（发生的概率已知），结果不确定； 不确定性：情况不知道，结果不确定． 二、 企业风险的分类： 政策风险 经营风险 财务风险 三、 风险的成因（如何看待） 四、 怎样减少风险 ①单一产品→调查/预测、加强管理 ②多元化战略 ③保险──风险转移 五、风险项目的决策方法：损益平衡分析法、敏感性分析法、概率分析法 第六章　投资项目风险分析方法 6.1　风险与不确定性 6.2　损益平衡分析法 6.3　敏感性分析 6.4　概率分析法 一、 概念 损益平衡分析是一种短期静态分析，它是在分析期间假设一些变量不变，寻找项目对于某一变量而言在什么点上正好盈亏平衡。 二、计算公式 （一）基本假设: (1)不考虑资金的时间价值 (2)产品品种结构稳定 (3)产销平衡 （二）公式推导 设产量为Q(额定)，销售价格为P ,总固定成本为F(包括折旧费) ,单位变动成本为q。 方案收入R = Q * P 方案成本C = F + q * Q Q* ①盈亏平衡时产量Q* 　　令R=C，得到盈亏平衡时产量 Q* = F/(P-q) ②盈亏平衡时的销售收入 R*=PQ* = FP/(P–q) ③盈亏平衡时生产能力的利用率（BEP） BEP = Q* / Q ④盈亏平衡时的价格P*(假定按照设计生产能力生产和销售，且价格和固定成本不变) P*= (F + Q*q)/ Q ⑤盈亏平衡时单位变动成本q* q* =(C -F )/Q= (R-F)/Q=p-F/Q ⑥盈亏平衡时固定成本F* F*= (p-q)* Q 例题1：某建材厂设计能力年生产15m预应力混泥土T型梁7200件，每件售价为5000元，该厂固定成本680万元，单位产品变动成本为3000元，试考察产量、销售价格、单位产品变动成本、固定成本对工厂盈亏的影响。 　例2：某项目设计能力为2000万件，固定成本2500万，折旧费780万，可变成本6500万，设计价格为6.25元/件，要求：（1）计算在盈亏平衡时的产量Q*，价格P*和生产利用率BEP。（2）计算可变成本、固定成本变化对损益平衡点的影响。 考虑销售税金时的损益平衡点分析 盈亏平衡时产量Q*＝F/(P-q-t), t为单位产品的销售税金 例：某项目设计能力为3万件，固定成本2500万，总成本为7800万，单位产品价格为3000元，单位产品的销售税率为5％。求以产量、销售价格、单位产品变动成本、固定成本表示的盈亏平衡点。 三、损益平衡法的应用（一）：(寻找优劣平衡点) 基本思想：假设两个方案的总成本受一个共同的变量x的影响，且两个方案的成本均可表示为x的函数TC1=f1(x),TC2=f2(x)．当TC1＝TC2，即f1(x)＝f2(x)，若解出f1(x)＝f2(x)时的x值，就得到两个方案的优劣平衡点。 例：建厂有三个方案： 方案一：从国外引进，投资800万，q＝10元/件。 方案二：采用国内自动化装置，投资500万，q＝12元/件。 方案三：采用国内自动化程度低的装置，投资300万，q =15元/件。 　试分析各种方案适应的生产规模？ 例：某工厂加工一种产品，有A、B两种设备选用，数据如下表。试问：①若MARR=12%，两设备寿命期为8年，则年产量为多大时，选用设备A有利？②若MARR=12%，年产量为13000个，则设备使用年限为多少年时，选用设备A有利？ 设备 原始投资（万） 加工费（元/个） A 2000 800 B 3000 600 四、损益平衡法的应用（二）：自制与外购分析 例：某项目实施需用某产品，若自制，单位产品变动成本为12元，并需另外增加一台专用设备价值4000元；若外购，购买量大于3 000件，购价为13元／件；购买量小于3 000件时，购价为14元／件。试问：该项目组织如何根据用量做出该产品取得方式的决策？ 决策分析结果： ●用量在0－2000件时，外购为宜； ●用量在2000—3000件时，自制为宜； ●用量在3000—4000件时，外购为宜； ●当用量大于4000件时，自制为宜。 五、损益平衡法的应用（三）：非线性损益平衡分析 例：某厂家生产豪华落地扇，每台价格为300元，且每多销售一台则单价降低0.03元，固定成本180000元。单位产品可变成本为100元，且每多销售一台就增加0.01元。求损益平衡点产销量、盈利产量范围、最大利润时产销量及最大利润额。 第六章　投资项目风