第5章宏观经济政策实践分解.pptVIP

3.为研究与开发的新技术提供资助或进行直接投资 作为人类的一种知识，研究和开发的成果具有广泛的外在性，即对其他企业具有外部影响 作为一种投资，研究的开发具有高投入和高风险的特征，而使用新技术也面临着市场不确定的影响，因而单个企业或者小企业无力承担这种风险 干预主义的供给政策包括对研究开发、新技术产业等提供资助或由政府直接投资 4.规范行业行为，进行行业重组 后凯恩斯主义者认为，行业中的垄断和不正当竞争是造成失业增加的一个原因，因而干预主义的供给政策建议采取限制垄断的措施 在某些行业中又存在着过分竞争的现象，使得行业没有达到规模经济所要求的程度 干预主义的供给政策也包括对行业重组提供资助保护的政策 * * 三种工具的实质都是改变银行的准备金来改变银行的货币创造能力来达到相应的目的的。 * 银行的信贷紧缩对货币政策效果的影响也是较大的，日本80年代末90年代初就是这种情况，银行宁愿买国债也不贷给民间，导致货币又回到中央银行手中。 * * 宏观经济政策的效果，极大点依赖于预期的效应。 * 5.2 货币政策 政府（中央银行）通过改变货币供应量来影响社会总需求水平进而总产出水平的一种政策 中央银行与商业银行 中央银行 银行的银行。 美联储、中国人民银行 目标： 通货膨胀率；稳定汇率；多目标 职能： 通过设定短期利率实施货币政策； 作为“最后贷款人”，保持金融体系的稳定并控制系统风险； 监督和管理金融机构； 为银行和政府提供金融服务。 中央银行与货币供给 中央银行是代表政府管理银行体系、货币与信贷供应的最高金融机构 它是货币发行的银行、政府的银行和银行的银行，在货币供给量的决定中，中央银行具有重要的作用 中央银行对货币供给的最终决定 商业银行创造存款的能力由法定准备率和最初存款决定的 中央银行通过法定准备率控制货币供给 中央银行通过发行硬币或纸币来增加货币供给 中央银行成为货币供给的最高控制者和最终供给者 商业银行与存款创造 商业银行在银行体系中占有重要的地位，它能够经营存贷业务，并从中创造货币，影响货币供给 商业银行创造货币是在它的资产负债业务中，通过创造派生存款形成 商业银行存款的准备率 存款创造过程：若法定准备率为20%，原始存款为1000元 银行 存款 法定准备金 贷款 一 1000 200 800 二 800 160 640 三 640 128 512 四 512 102.4 409.6 五 409.6 80.9 328.7 … … … … 总计 5000 1000 4000 公式表示： 简单的存款创造乘数 以上计算的银行的货币创造是一种理想条件下的货币供给，其前提条件是 每一个银行吸收存款后是立即而不是延期贷款出去 银行的实际存款准备率等于而不是高于法定准备率 得到贷款的企业或个人是把贷款全部而不是部分作为活期存款，再次存入银行 考虑现金漏损率rc 银行客户得到贷款后并不是全部存入银行，而是提留一部分现金后再存入银行，从而使得存款创造的乘数下降 考虑超额准备金率re 银行为维持日常业务的正常运行，一般都保留一定数额的超额准备金，从而使得存款创造的乘数下降 货币政策工具 法定准备金率 再贴现率政策 公开市场业务 1）法定准备金率 中央银行可以通过提高和降低准备金率来控制商业银行的贷款量，以增减货币供给，进而影响利率，来调节经济 2）再贴现率政策 再贴现率是中央银行向商业银行贷款时的利率，在商业银行缺乏准备金并需要向中央银行借款以作为准备金时才能发挥作用 如果银行无需向中央银行借款，则再贴现率就起不到应有的作用 但中央银行可以通过准备金要求来决定银行是否需要借入准备金，所以这种政策工具也是有效的 3）公开市场业务 中央银行在金融市场上公开买卖政府证券以控制货币供给和利率的政策行为 公开市场业务是以债券为工具进行操作的，具有很强的灵活性 决定是否发行国债是属于财政政策，而发行后的一级、二级市场上的买卖属于货币政策 法定准备金率可以独立发挥作用，也可以配合其他工具使用 再贴现率政策具有法律效力，对银行信用产生直接影响 公开市场业务是最重要的政策手段 凯恩斯主义的货币政策传导机制理论 M→r→I→E→Y 货币政策的局限性： （1）紧缩性货币政策对抑制通胀的效果比较明显，而扩张性货币政策对付经济萧条的效果则不明显。 （2）从货币市场均衡条件看，增加或减少货币供给数量都要以货币流通速度不变为前提，但现实经济中这一前提并不完全存在。例如在通胀严重时采取紧缩性货币政策，但人们此时不愿保留货币而加快货币流通速度，结果只能使货币政策作用效果大打折扣。 （3）货币政策还存在着外部时滞性。（内部时滞是指政策制订、出台和贯彻的滞后；外部时滞是指政策