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2001-2005熊市回顾 综观上海股市15年历史，我们发现有一个明显的5年波段的规律，刚过去的5年(2001年--2005年)经历了一个惨烈的熊市，但头看，这5年有很多的经验、教训和规律值得总结。　 　　2001年上海股市走势全景图：悲喜交加 　　2001年影响证券市场的主要事件 　　①经国务院批准，中国证监会决定：允许境内居民以合法持有的外汇开立B股账户。随着2月19日B股市场对境内投资者开放,大量资金涌入B股市场,B股指数连续4日涨停,并引发一波大牛市行情直至6月见顶。 　　②6月14日，国务院发布《减持国有股筹集社会保障基金管理暂行办法》。办法规定，国有股减持主要采取国有股存量发行的方式。凡国家拥有股份的股份有限公司(包括境外上市的公司)向公共投资者首次发行和增发股票时，均应按融资额的10%出售国有股。 　　③8月2日，银广夏造假案曝光。银广夏从1999年开始在市场上散布的“利润神话”全系子虚乌有的编造，过去两年间创造的“巨额利润”完全是一个骗局。证监会为此立案稽查，其不仅对大盘构成了拖累，也使投资者对绩优股的信心开始产生动摇。 　　④10月23日，证监会宣布停止执行国有股减持暂行办法。从而使得股市呈暴涨行情，A、B股几近全线涨停。 　　⑤经批准，财政部决定从11月26日起下调股票交易印花税税率。A、B股转让分别按2‰的税率缴纳证券(股票)交易印花税。当日股指跳空高开百余点，但由于市场人气较为匮乏，股指呈高开低走至收盘仅微升1.57%。 　　2001年走势综述 　　2001年是沪深股市悲喜交加的一年，特别是沪市B股投资人，经历了对境内开放前后的暴涨与暴跌。A股也像过山车，股市泡沫破灭和减持国有股政策出台影响了市场，可以说是中国证券市场由牛转熊的一年。 　　从走势上来看，2001年上证指数以2077.08点开盘，亿安科技违规被查处、中国股市赌场论的辩驳等消息短暂影响了市场，但2月19日沪市B股市场对境内投资者开放,B股大幅走牛，也带动了上证指数再度转强，并于6月14日创出上证指数的历史新高2245.44点。6月14日国务院发布了《减持国有股筹集社会保障基金管理暂行办法》，同时央行开始清查违规资金，大盘连续大幅急速下跌，展开了一轮大调整，到10月22日已下探至1514点。10月22日晚，传出停止首次发行和增发股票时出售国有股的消息，次日市场人气再度集聚，当日上证综指大涨9.86%，个股几乎全线涨停。其后反弹行情渐弱，再度下探。随后虽有印花税降低的利好，但因市场积弱难返，终以震荡整理结束全年行情。年末股指报收于1645.97点，全年下跌20.62%。就行情而言，沪市B股投资人无疑成为了上半年行情的最大赢家。这一年庄股接连跳水，银广夏案件的曝光、中国石化跌破发行价皆令投资者信心大挫。 2002年上海股市走势全景图：回到起点 　　2002年影响证券市场的主要事件 　　①1月15日，最高人民法院审判委员会通过的《关于受理证券市场因虚假陈述引发的民事侵权纠纷案件有关问题的通知》下发，规定今后凡由中国证监会及其派出机构作出生效处罚决定，因虚假陈述行为引发的民事侵权赔偿纠纷案件，人民法院可以受理和审理。这标志着我国证券市场民事赔偿机制正式启动。 　　②中国人民银行决定从2月21日起降低金融机构人民币存、贷款利率。金融机构各项存款年利率平均下调0.25个百分点，各项贷款年利率平均下调0.5个百分点。 　　③4月26日，证券交易所从即日起，不再为暂停上市公司的股票提供特别转让服务。连续三年亏损的上市公司直接停止交易，“PT”制度将被废止。PT脱帽的白猫股份股价连日涨停。 　　④6月24日，国务院决定，企业海外发行上市外，国内上市公司停止执行《减持国有股筹集社会保障基金管理暂行办法》中关于利用证券市场减持国有股的规定，不再出台具体实施办法。受此利好刺激，深沪股市再演井喷行情。 　　⑤11月8日，证监会、央行发布《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》。《暂行办法》对外资进入、托管、账户管理，对持有同一股票的比例，对兑现汇出等方面，都作了严格限制。 　　2002年走势综述 　　2002年是中国证券市场规范化、市场化和国际化进程大大加快的一年。但股指却以无奈与失望结束，指数疲惫地回到了3年前的起点。 　　从走势上来看，2002年上证指数以1643.48点开盘，1500点的政策底被轻易击穿，股指在一路持续性下跌后1月底股指已经回落至2000年股指的起涨点1339点，创出全年新低。随后，在政策面转暖的预期、降息利好等综合因素影响下，股指在成功构筑小双底之后，放量上攻至3月21日的1693点，完成第一波反弹。之后大盘又回落了整整3个月，至6月初的1455点，在停止国有股减持政策的引导下产生了第二波反弹行情，即“6·24”行情，当日指数大涨9.25