6-宏观经济政策实践研讨.pptVIP

五、货币政策起作用的其他途径 利率变动影响人们的资产组合 利率下降带来的股票价格和债券价格上升，进而产生收入效应，消费增加，从而总需求增加。 银行准备金增加带来的效果 汇率变动影响进出口从而对总需求发生作用。 可利用的信用规模的变化 货币政策在实践中的制约因素 时滞 货币流通速度 流动性陷阱 2008年应对全球金融危机的货币政策分析 受国际金融危机影响，我国宏观调控政策作出重大调整，将实行适度宽松的货币政策。具体落实措施有： 确保金融体系流动性充足。 大幅调减公开市场操作力度，除停发3年期央票外，1年期和3个月期央票发行频率也已降低。 促进货币信贷总量稳定增长，加大银行信贷对经济增长的支持力度。 继续根据经济金融形势及CPI涨幅的变化，灵活调整基准利率、存款准备金率等货币政策工具。扩大信贷投放。近期将指导政策性银行在年底前再追加贷款1000亿元，支持重点项目建设及农副产品收购；鼓励商业银行对年底前1000亿元中央投资项目提供配套贷款。预计全年新增人民币贷款将超过4万亿元。 加强窗口指导和政策引导，着力优化信贷结构。 坚持区别对待、有保有压，鼓励金融机构加大对重点工程建设、中小企业、“三农”、灾后重建、助学、就业等的信贷支持，加大对技术改造、兼并重组、过剩产能转移、节能减排、发展循环经济的信贷支持，有针对性地培育和巩固消费信贷增长点。同时继续限制对“两高”行业和产能过剩行业劣质企业的贷款。 进一步发挥债券市场融资功能。 进一步改进中央银行金融服务。 确保扩大内需后增加的现金供应。大力配合积极的财政政策，畅通国库资金支付清算渠道，扩大国库直接支付涉农、救灾补贴等政府性补助资金范围，确保各项财政支出资金及时安全拨付到位。? 第六节 宏观经济政策及其理论演变 凯恩斯理论 供给经济学 货币学派 新古典综合派 理性预期学派 新凯恩斯主义经济学 大萧条契机与凯恩斯主义需求管理的政策 凯恩斯经济学与有效的财政政策观点 新古典综合学派：对凯恩斯经济学进行补充和发展 “滞胀”与凯恩斯主义危机（70年代中期失业与通胀并存） 货币学派的“单一规则”（货币供给）和自由汇率制度 供给学派的减税政策（里根观点：刺激生产（供给），手段是降低税率。） 理性预期与政策无效 新凯恩斯主义的宏观经济政策（80年代后） 宏观经济政策的局限性 观察 从理论上看，政策可以平抑经济波动；但从实践上看，经济仍然存在着波动。 这是什么原因造成的呢？ 一、货币政策制止严重萧条时的无能为力 二、尽管政策正确而适时，但官员们却有可能由于利己的政治考虑而不予执行。 三、政策效应的时滞 时滞 认识时滞 决策时滞 效果时滞 出现扰动和政策制定者认识到需要采取行动之间的间隔 认识到需要采取行动和做出政策决定之间在时间上的耽搁 政策的效果需要在一定的时间之后才能发挥它的全部作用 时滞效应：“稳定”政策使经济不稳定 时间 GDP t1 启动扩张政策 t3 启动紧缩政策 Y* 无稳定政策下的GDP 稳定政策下的GDP t0 t2 不确定性 来自内部 （非系统风险） 来自外部（系统风险） 私人预期的不确定 对经济结构不了解 四、不确定性 来自外部的不确定性 政策制定者难以抵御系统风险 如：石油危机、战争等无法预料的事情 来自内部的不确定性 政策制定者难以确定微观经济主体的预期 例如，公众对政府的暂时减税政策会产生怎样的反应？ 政策制定者不了解经济的真实结构 对正确的经济模型存在着分歧 参数值的不确定性 2012 * 中央银行是一国最高金融当局，它统筹管理全国金融活动，实施货币政策以影响经济。 中国——中国人民银行 美国——联邦储备局 英国——英格兰银行 法国——法兰西银行 德国——联邦银行 日本——日本银行 中央银行 作为银行的银行 为商业银行提供贷款（票据再贴现、抵押贷款等办法） 为商业银行集中保管存款准备金 为商业银行集中办理全国的结算业务。 作为国家的银行 代理国库 提供政府所需资金（贴现短期国库券、发行或直接购买公债） 代表政府与外国发生金融业务关系 执行货币政策 监督、管理全国金融市场活动 中央银行的职能 作为发行的银行——发行国家货币 我国的银行与金融中介 1、银行机构 （1）、中国人民银行——中央银行 （2）、商业银行 ①国有独资——工行、农行、建行、中行。 ②以公有制为主体的股份制银行——交通银行、中信实业银行、华夏银行 中国光大银行、招商银行、广东发展银行、福建兴业银行、深圳发展银行、上海浦东发展银行、海南发展银行以及烟台、蚌埠储蓄银行。 ③民营股份制商业银行——中国民生银行 ④中外合资银行——厦门国际银行、青岛国际银行、中国国际金融有限公司 ⑤外资银行 （3）、政策性银行