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论国际热钱对我国房地产和股票价格的影响与对策 字数：3309来源：商业时代?? ?? 2011年35期 ??字体：大 中 小??打印当页正文 　　结合我国近几年的实际情况，本文实证研究的样本区间是2006年1月－2010年12月。本文房地产价格指数月度数据、进出口额和外商直接投资额数据来自商务部网站，上证A股指数月度数据来自大智慧软件，外汇储备月度数据来自国家外汇管理局网站。数据分析主要借助于Excel和Eviews6.0软件。 　　（三）热钱规模与股价、房地产价格关系的实证检验 　　如前所述，受我国房价快速上涨和人民币升值预期的双重影响，国际热钱已经较大规模地进入我国股票市场和房地产市场寻找套利机会，从而导致股价房价的持续攀升。同时，这些资产价格的上升也加强了人们认为股市、房市前景良好的预期，纷纷跟风入市，进一步导致资产价格的上涨，形成资产泡沫。但是，一旦国际热钱的迅速逃离将可能会导致股票市场和房地产市场的崩溃，并进而引发经济危机。然而，我国资产价格的攀升有多少是由于国际热钱流入造成的？实际的市场数据是否支持以上的观点？为此，本文将以VAR模型为基础，运用格兰杰因果检验，来研究热钱规模、股票价格和房地产价格三者之间的关系。 　　为了使所研究的变量序列平稳并具有稳定结构关系，且变化率序列一般都是平稳时间序列，接下来本文将用热钱规模变化率、上证A股指数变化率和房地产价格指数