中国衍生产品业务的发展和政策(李伏安).pptVIP

中国衍生产品业务的发展和市场风险监管Derivatives Business in China: Development and Policies 中国银行业监督管理委员会 李伏安 Mr. Li Fu An China Banking Regulatory Commission 潜在投资者及规模 Investors 银行业机构：人民币存款超过贷款9万亿 保险：保险收入5000亿 大企业及财务公司用于投资：6000亿 社保基金：1500亿 共同基金：1800亿 私募基金：3000-8000亿 企业年金：3000-5000亿 QFII： 20亿美元 现实需求(Realistic Demand) 目标：提高投资效益、规避风险、增加收入、提高竞争力 (Objectives:invest return, hedging risk, increase profits, enhance competitiveness） 全球化、入世： 交易产品、交易方式 更 广泛、深入地渗入全球市场 (Globalization, WTO: Transaction Products Approach broader and deeper involvement in global market) 国内价格 国际价格 (Prices in domestic v.s International markets) 举例：航空公司、石油价格大幅波动 Eg: Airline companies, big fluctuation of petroleum price 人民币协议存款 RMB Deposits with Embedded Options 广义定义 （Broad Definition） 衍生产品：金融合约、其价值取决于一种或多种基础资产或指数的价值。 (Derivatives: financial contracts, value depending on one or more underlying assets or indexes) 合约种类：远期、期货、掉期、期权 结构化工具 (Types: Forwards, Futures, Swaps, Options, Structured instruments) 基础资产：金融产品（货币、信贷、股票）、商品、 信用 (Underlying assets: financial products such as currencies, credits, stocks and commodities, creditworthiness) 指数：股指 (Indexes: Stock Index) 发展方向(Development Trend) 种类：传统的基础衍生产品 复杂的结构性衍生产品 (traditional/fundamental derivatives complicated/exotic/structured derivatives) 市场：扩大境内机构之间的交易 (expand transactions between domestic market players) 作为基础的资产：金融产品+实物商品, 外币+本币 (underlying assets: financial products+commodities foreign exchange+local currency) 近期政策（Recent Policies） 《国务院推进资本市场改革发展的九条意见》：推动交易所的场内衍生产品交易 State Council’s Nine Opinions on Promoting the Reform and Development of Capital Markets: to promote exchange-traded derivatives transactions 银监会《金