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 资本市场融资推动特变电工发展案例研究 报告要点： 从1997年上市，利用证券市场平台，2011-2-23 独立声明：本报告所采用的信息及数据均来源于公开可得到的资料。 摘 要 从1997年上市，利用证券市场平台，公司将上市及再融资募集资金全部用于主业的发展，历次募集资金均投向发展前景良好、产业升级、效益显著的募集资金项目。通过上述募集资金项目的实施，公司引进、消化、吸收了超高压、特高压研制技术，建设了世界电压等级最高、单厂生产能力最大、质量保障体系健全、试验装备、生产设备、生产环境世界一流的世界级特高压交直流输变电产业园，为公司长远可持续发展搭建了更高的平台。1 特变电工资本市场融资概况 资源配置是资本市场的核心功能。资本市场资源配置有多种实现方式，融资是资本市场资源配置最集中、最有效的体现。资金是企业发展面临的基础性问题。银行贷款等间接融资能解决企业短期资金困难，但因银行贷款需要还本付息而不能满足企业长期发展的资金需要。资本市场给上市公司的直接融资，构成了上市公司资本金，不仅可留在企业长期使用，而且可改善企业资金结构，降低企业负债率，提高企业间接融资能力，对企业做强、做大具有重大的促进作用。 证券简称 首发上市日期 融资总规模 融资次数 600089.SH 特变电工 1997-06-18 61.5788 6 002092.SZ 中泰化学 2006-12-08 54.6208 3 000562.SZ 宏源证券 1994-02-02 33.4 3 600084.SH *ST中葡 1997-07-11 23.6984 3 600337.SH 美克股份 2000-11-27 22.0793 3 000877.SZ 天山股份 1999-01-07 19.88 3 002202.SZ 金风科技 2007-12-26 18 1 600737.SH 中粮屯河 1996-07-31 16.8978 4 600425.SH 青松建化 2003-07-24 16.7017 3 600509.SH 天富热电 2002-02-28 15.3331 2 000972.SZ 新中基 2000-09-26 12.1953 3 600888.SH 新疆众和 1996-02-15 11.475 2 600721.SH ST百花 1996-06-26 11.108 4 600545.SH 新疆城建 2003-12-03 10.8737 3 表2 特变电工从资本市场募集资金情况 资金来源 实际募资金额(元) 募资费用(元) 货币募集金额(元) 2010-08-11 增发A股 3，600，809，772.43 97，236，467.57 3，698，046，240.00 2008-08-12 增发A股 1，517，669，443.06 42，570，556.94 1，560，240，000.00 2004-10-27 配股 306，981，807.31 13，059，056.69 320，040，864.00 2000-07-03 配股 276，068，990.58 8，100，609.42 284，169，600.00 1998-10-07 配股 137，167，009.00 2，508，191.00 139，675，200.00 1997-05-30 首发新股 148，200，000.00 7，500，000.00 155，700，000.00 合计 5，986，897，022.38 170，974，881.62 6，157，871，904.00 依靠资本市场融资，特变电工生产经营和资本运作双轮驱动，上市12年来，总资产增长了110倍，净资产增张了87倍，股本扩大了35倍，营业收入增长了118倍，利润总额增长了87倍，净利润增长了80倍。截至到2010年3季度，特变电工的净资产规模达到126.12亿元，名列新疆上市公司第一，也成为新疆第一家净资产规模超过百亿的上市公司。2009年度，特变电工的营业收入和净利润等分别高达147.54亿元和15.79亿元，经营业绩在新疆上市公司中都数一数二。可以看出，特变电工在融资规模和融资次数名列榜首的同时，资产规模和经营业绩在新疆资本市场中也是处于领先地位的。 表3 新疆上市公司盈利情况比较 证券简称 2010年3季度 净资产 2009年度营业收入 2010年3季度营业收入 2009年度净利润 2010年3季度净利润 宏源证券 71.14 29.20 25.96 11.52 11.26 新疆众和 20.72 10.59 11.83 1.82 2.00 ST百花 3.70 0.64 0.51 0