结构性理财产品设计、创新与风险管理.pdfVIP

072015218 杨渡 结构性理财产品的设计、创新与风险管理 Abstract Structured financial product of commercial banks is a new financial product，which combines the features of fixed return securities and fmancial derivatives．It will meet demands of different investors and is the substantial part of financial product．Nowadays， derivative instrument market is needed to support structured financial products，and the investment status of commercial bank is not established．It still has more capacity to develop． This paper firstly analyzes the current situation of structure product，from expire gains rate and the rate of market possession；then anlalyses the features of structure exists through gathering some data． Following that，this paper points out the existing problems of structure products and proposes some innovative advices including product design and institutional environment． In the end，the risks confronting investor are classified and giving some advice about how to reduce the risks． Key Words：Commercial Banks；Structured Products；Financial Innovation；risk 2 072015218 杨渡 结构性理财产品的设计、创新与风险管理 1序言 1．1论文背景与研究意义 1．1．1论文背景 中国金融开放的步伐在加大，各大境外金融机构逐渐获得在国内开展人民币业务 的资格，对国内的金融市场形成一定的冲击。由于网点数量、人才储备、市场规模、 资金成本等各方面的原因，对国内的金融市场的资产负债等传统业务尚难以形成有力 的竞争，但在中间业务上，外资金融机构凭借其分布全球的金融网络、金融信息、金 融技术以及金融体系，给国内金融业带来很大的影响，尤其在本外币理财产品的创新 上基本属于市场先驱。从近年逐渐开放的金融环境观察，国内的各大金融机构对于这 类理财产品大多缺乏足够的经验、完备的知识，在借鉴与学习的过程中，出现了很多 新的问题，包括对国内投资理财市场的缺乏研究、产品设计得不足以及定价的被动、 监管环境的有待完善、风险披露机制的措施需要加强等等成为市场热议的话题。 其中，结构性理财产品发展非常迅速，与传统的准货币类理财产品、信贷类理财 产品比较，结构性理财产品的设计更加灵活，投资渠道更加丰富，投资领域更加广阔， 受到市场的追捧。在人民币结构性理财产品热销过后，投资者发现并不是每个理财产 品都按照产品说明书那般驶向了预期收益，甚至出现零收益、负收益。据不完全统计， 2009年上半年到期的330余款结构性理财产品中，负收益或零收益的产品数量达到 了103款，其中最低年收益率为．10％，而有更多的理财产品根本无法实现预期最高 收益率。仅在6月份到期的结构性理财产品中，就有22款结构性理财产品到期未实 现预期收益，占全部结构性理财产品36．67％。 可见，随着金融环境的开放，结构性理财产品应运发展，带来金融创新的同时伴 随着风险，一味地强调收益显然不利于理性发展，一味地强调风险也不利于蓬勃发展 的个人理财市场继续前行，同时必须看到，中国金融环境的开放、金融的国际接轨、 利率市场化等等都是不可逆转的趋势，绝不能因为结构性理财产品出现了负收益这一 简单的现象就叫停。 1．1．2研究意义 本文站在逐渐开放的中国金融环境中，对结构性理财产品的创新，包括产品本身 的创新、制度创新、新的设计技术的研究等等进行探索，并配合如何进行有效的风险 管理，同样也包括产品本身的风险偏好