对国内发展reits的几点思考-中国房地产信息网.docVIP

对国内发展REITs的几点思考 张传勇 2008年10月初，相关部门开始征求我国房地产投资信托基金（简称REITs）方案的意见稿，目前已经在央行、证监会及住房和城乡建设部等各大部委会签完毕后送呈国务院并取得批复，只待确立REITs实施细则便可正式出台，预计明年将推向市场。这是继中央政府4万亿刺激经济扩大内需措施出台后的又一融资支持政策。REITs的推出，将在很大程度上解决部分开发商融资难的困境，但随之而产生的问题和风险更不容忽视。如何有效地监管REITs并制定相应的监管制度，是保障REITs在我国健康发展的必要条件。本文从政府管制经济学的角度，对国外REITS的监管制度进行比较分析，再结合国内推行REITs可能出现的问题，给出对REITs管制的具体建议。 REITs的定义及其与次级债的差异性 REITs即房地产投资信托（Real Estate Investment Trusts），它是指通过发行基金受益凭证募集资金，交由专业投资管理机构运作，基金资产专门投资于房地产或项目，以获取投资收益和资本增值的一种基金形态。REITs是专门用于房地产投资、租赁开发、销售和消费等方面的投资资金，投资范围限于房地产投资领域。其设立的目的是集聚资金、分散风险、获得较高的规模收益，促进房地产市场健康发展。 REITs和房地产次级抵押贷款债券（Subprime Mortgage）不同之处在于：房地产次级