(参考)第二章战略财务报表分析.pptVIP

（三）财务比率的比较和分解 分解的目的是识别引起变动（或产生差距）的原因，并计量其重要性，为后续分析指明方向。 例如： 权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数 本年权益净利率 14.167％=4.533％×1.5×2.0833 上年权益净利率 18.1818％=5.614％×1.6964×1.9091 权益净利率变动=-4.0148％ 利用连环替代法可以定量分析它们对权益净利率变动的影响程度： （1）销售净利率变动的影响： 按本年销售净利率计算的上年权益净利率 =4.533％×1.6964×1.9091=14.682％ 销售净利率变动的影响=14.682％-18.1818％=-3.5％ （2）资产周转率变动的影响： 按本年销售净利率、资产周转率计算的上年权益净利率 =4.533％×1.5×1.9091=12.982％ 资产周转率变动的影响=12.982％-14.682％=-1.7％ （3）财务杠杆变动的影响： 财务杠杆变动的影响=14.167％-l2.982％=1.185％ 在分解之后进入下一层次的分析，分别考察销售利润率、资产利润率和财务杠杆的变动原因。 （四）传统财务分析体系的局限性 1．计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配。 总资产是全部资产提供者享有的权利，而净利润是专门属于股东的，两者显然不匹配。 2．没有区分经营活动损益和金融活动损益。 3. 没