2016年金融改革可以期待什么？.docVIP

2016年金融改革可以期待什么？ 　　尽 　　管2015年市场动荡不已，但中国金融改革还是取得了实质性进展。金融改革仍将是2016年中国政策议程上最重要的议题之一。与“十二五”规划相比，中央政府对金融领域的改革已由“深化”转向“加速”，改革侧重点已由“构建逆周期的金融宏观审慎管理制度框架”转向了“提高金融服务实体经济效率”。因此，开发符合创新需求的金融服务将成为未来5年内金融领域最为迫切的制度建设需求。 　　金融改革为“十三五”开局之重 　　《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》发布，相关建议包括加快金融体制改革，提高金融服务实体经济效率；积极培育公开透明、健康发展的资本市场，推进股票和债券发行交易制度改革，提高直接融资比重，降低杠杆率。 　　2016年为“十三五”开局之年。中国金融改革将在资本账户开放、汇率改革、利率市场化、监管体制上有所变化，呈现出一种新态势。 　　金融服务于创新与实体经济，成为中国金融改革的中心任务。此前，席卷全球的金融危机凸显了当今世界经济科技创新滞后于实体经济，实体经济创新滞后于虚拟经济。 　　“走出危机的根本出路便在于新的科技和产业革命，而金融业需要切切实实为技术创新和实体经济服务。纵观全球经济金融发展，科技与产业革命的实现，需要良好的金融支持，它往往伴随金融革命的发生。”中国社会科学院金融研究所货币理论与货币政策研究室主任彭兴韵向《经济》记者表示。 　　金融改革是供给侧改革的重要组成部分。“中国宏观政策重心正从扩大需求转向实施供给侧结构性改革，而包括资本在内的生产要素市场将是一个重点改革领域。”中金公司分析师梁红向记者分析称，金融扭曲降低了资本配置效率，影响了价格发现机制，解除金融抑制也是中国经济转型的应有之义。 　　梁红认为，从SDR机制的运作角度考虑，中国有必要继续推进金融改革，提高人民币在国际贸易和金融中使用的便利性。“人民币已被纳入SDR货币篮子，但新货币篮子要到2016年10月方才生效。随着美国国会通过IMF份额和治理改革方案，中国的份额和投票权重将上升至第三位，中国将在国际货币体系中扮演更重要的角色。” 　　货币政策灵活步入5年新基调 　　“十三五”期间的货币政策将根据经济形势有更灵活的应对，这一点在2016年将显现出来。五中全会强调追求精准化和运用大数据，“总量调节和定向政策并举”，“采取相机调控、精准调控措施，适时预调微调”，这为“十三五”期间的货币政策奠定了5年的基调。 　　“除了现有针对‘三农’和小微企业的定向调控外，未来甚至还可能通过再贷款与差别化的准备金政策来为战略性新兴产业发展提供金融服务。”在彭兴韵看来，货币政策需要解决的一个问题就是构建和完善中国的利率调控体系。截至2015年10月，中国已完全放开了存贷款利率上下限管理，金融市场利率也不受央行管制。在这种背景下，央行会在已有的利率机制的探索基础上，实现货币政策对利率的市场化引导和干预。 　　2016年也是人民币国际化逐渐加速发力的一年。在汇率改革方面，人民币对美元双边汇率仍是最重要的市场指标。梁红预计称，央行可能会通过多种方式增加人民币汇率弹性。“央行有必要放宽外汇市场准入、发展新的对冲工具并将远期曲线延长至更长期限。汇率管理不宜采取机会主义方法。人民币汇率将呈现更多的双向波动，但不会大幅贬值。央行势必会采取措施进一步消除人民币在岸和离岸间汇差，减少跨境套利活动。” 　　在她看来，央行的可能姿态是减少汇市干预，扩大汇率波幅，引导人民币汇率走上均衡可持续的水平。 　　多只政策“靴子”有望落地 　　我国已经设立主板、中小板、创业板、新三板，多层次资本市场雏形已经具备，但它们在推进中国的创新、创造方面的功效还较弱，仍难有效地将国内储蓄通过资本市场引导到创新性企业中去。2016年，围绕投资与融资天平两端的资本市场将更为开放。 　　注册制当属中国股票市场发行制度改革的正确方向，这一政策如无巨大变动诱因，有望在2016年《证券法》修订后落地。 　　“2016年，中国将为股票发行注册制的最终推出加紧各项准备工作。退市规则及其执行情况很可能会得到进一步完善。同时，如果划拨国有资本充实社保得以实施，社保基金将可以发挥其作为专业机构投资者的优势，减少中国资本市场的投机氛围和散户驱动的情况。”梁红表示，2016年有望看到中国资本市场国际化加速的趋势，可能的形式包括与国外交易所的合作，或者成立国际板。 　　虽然中国致力于进一步开放其资本账户，但具体进度将取决于市场条件。梁红表示，鉴于资本流出压力，在节奏上，对资本流入管制的放松可能会快于对资本流出管制的放松。“2016年，中国可能推出的资本账户开放措施包括：在自贸区实行限额内资本项目可兑换；推出‘深港通’；允许非居民在国内市场