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中国居民储蓄率与利率市场化 　　【摘要】随着经济发展，我国居民储蓄额绝对值不断攀升，同时我国居民储蓄率总体趋势也在增长。高额储蓄虽然能够为投资提供充足的资金，但是伴随着高储蓄率浮现出了许多问题。主要是收入分配的失衡与投资消费的失衡。我国政府正在通过提高居民收入，加强城市化进程、加强社会保障以及利率市场化等方式降低我国目前存在的高储蓄率。本文重点讨论了利率市场化与中国居民储蓄率的关系。 　　【关键字】利率市场化，居民储蓄率，经济增长，城市化，收入分配失衡，投资消费失衡 　　一、中国居民储蓄率现状及影响 　　Modigliani和Cao指出中国在1970年的储蓄率仅为2。02%，1978年后随着收入增加显著提升。并且相比较于其他发展中国家，以及上世纪60、70年代处于高速增长期的发达国家，中国的储蓄率要远远高于他们。他们将这个现象称之为中国的“储蓄率之谜”。回顾我国改革开放以来的储蓄率变化历史可以发现，中国储蓄水平的增长是超过GDP增长水平的。与此同时，中国居民的平均消费倾向也长期处于下降趋势。 　　根据新古典经济增长模型，较高的储蓄可以在短期内促进经济快速地增长。在新古典经济增长模型中，资本、劳动、技术发展水平是经济增长的原动力。在其他变量既定的情况下，储蓄率的上升会推升资本存量和产出水平，从而使得经济达到更高的稳态水平。改革开放后的中国是一个鲜明的例子。由于改革开放前的我国的经济发展走了一些弯路，导致资本存量严重不足，但是，随着改革开放后储蓄率的提高，资本存量和产出水平大幅度增长，经济达到更高的稳态水平，可以看做储蓄率的提高带动了经济的增长。但是高储蓄率只能在短期内推动经济增长，如果没有技术进步，经济会因为资本边际生产力的递减无法保持持续增长。 　　可以看到，高储蓄率对我国经济，尤其是改革开放的初期是由积极作用的。马克思在资本论中提出，资本集中可以可以迅速积聚资本，满足生产迅速扩张的需要，在本质上是适应社会化大生产要求而形成的一种生产和资木的扩张方式。储蓄将社会上闲置的资金集中起来，积少成多，满足了我国不同时期重点建设的需要，促进了经济持续稳定增长。改革开放后，我国城乡居民在解决温饱问题之后，结余不断增多，增加的货币收入在没有其他用途的情况下只好放在银行，随着经济的不断发展，人们的储蓄积累越来越多，于是，银行就把居民购买力推迟的部分，贷给企业发展生产、扩大规模，消费资金就这样转化为了积累资金，从而推动了经济的快速增长。 　　高储蓄可以使资金在使用时间上续短为长，满足企业长期贷款的需要，从而保证金融系统流动性和稳定性。在现实世界中，银行的中介作用，能最大限度用最低的成本将居民暂时闲置的资金汇聚在一起，将借者和贷者联系起来，满足不同客户的不同需要，定活两便，存取自由，保证了金融系统流动性。在常态下，人们大都是分散决策，不太可能出现同时存取的情况，因此，银行账面的余额不会有太大的变化，银行就可以用它作发放长期贷款的来源。正常情况下，储蓄率越高时起的积极作用越大。然而，高储蓄率正效应的发挥离不开两个前提条件：其一，投资需求大于储蓄；其二，储蓄能很好地转化为投资。 　　根据经济增长理论，当一国储蓄率为最优储蓄率时，就不会出现因为积累过度而导致“动态无效率”。―旦储蓄率过高而偏离最优储蓄率时，就会发生效率损失。前面述及高储蓄率带来的影响是正负两方面的，过高的储蓄率会给经济社会带来很大的负效应。在我国目前宏观经济总体形势下，伴随高储蓄率的问题越来越突出，主要表现在以下几个方面。 　　首先，是收入分配上的失衡。改革开放以来，我国经济在高速增长的同时，贫富差距也在逐步拉大，综合各类居民收入来看，我国基尼系数已经大大超过国际警戒线，这已成为不争的事实。这说明我国居民收入分配不均， 中高收入者成为了经济增长的受益者。我国目前存款人数最多的中小储户存款的额度并不多，只占总储蓄额的 20%，而存款人数相对较少的高收入阶层，其存款总额却占总储蓄账户总数的 60%以上，随着我国居民收入差距的不断拉大，储蓄率也会随之提升。 　　其次，是投资与消费的失衡。我国目前所面临的状况是国内储蓄向投资转化的效率不高，储蓄并不能有效转化为投资，最终同时形成了国内储蓄过剩和对外资依赖较强的现象。尤其是在我国改革开放以来，对外贸易迅速发展，在我国不断融入国际社会的同时，其他国家更是对中国产品的需求越来越强烈。中国特有的经济结构和人口众多等优势，使得资源密集型产业和劳动密集型产业在国际市场上具有一定竞争力，这对中国主要以出口为导向来拉动经济发展的格局现状发挥了巨大的作用。然而外商的投资侧重主要集中于原料加工型和劳动密集型企业，技术含量较低。正是由于内部资金被外资所取代，使得国内储蓄向投资的转化又多了一道障碍。即使我国近几年对金融业不断加大改革力度，可