董事会成员特征与管理者过度自信.docVIP

董事会成员特征与管理者过度自信 【摘要】文章研究董事会成员特征对管理者过度自信是否具有显著的调节作用。以管理者持股比例变化和对公司未来盈余预测偏误作为衡量管理者过度自信的代理变量，以2006-2008年深市A股上市公司为样本，从董事会成员年龄、任期、职业经验、教育水平等方面，回归分析了作为公司治理核心机制的董事会对管理者自信程度的调节作用。实证结果发现，董事会成员特征是管理者自信程度的重要影响因素，董事会成员年龄异质性、任期异质性和职业经验的异质性都对管理者信心具有明显的抑制作用；与国有上市公司相比，非国有上市公司中董事会成员特征对管理者信心的影响更为显著；管理者的政治联系可以增强其在公司中的地位和威信，弱化董事会的监督和制约机制，表现为董事会成员特征对管理者信心的影响甚微。针对管理者过度自信衡量方法和实证检验方法的稳健性检验都表明研究结论具有较好的稳定性。 【关键词】董事会成员特征 管理者过度自信 政治联系 产权性质 Characteristics of Directors and Overconfidence of Managers Wen Fang (School of Management, Xiamen University, Xiamen 361005) Abstract：How do the characteristics of dire