实验四指导书.docVIP

实验四：期货套期保值策略设计与实施 一、实验目的 （一）运用EXCEL软件进行期货套期保值策略设计 1、能够根据投资者面临风险情况设计出期货套期保值策略； 2、能够对所设计策略进行事前分析； 3、实施所设计策略； 4、能够评价风险管理取得的效果。 （二）运用Eviews软件进行期货套期保值策略设计 1、掌握运用时间序列模型估计中国期货交易的最优套期保值比率的方法； 2、掌握评估期货套期比效果的方法； 3、找到最佳的套期保值比模型。 二、预备知识和准备材料 （一）、关于最优套期比确定方法 以空头期货保值为例 1．由套期保值收益方差风险达最小得到 （1）用价格标准差表示风险最小套期比 单位现货相应的空头保值收益： Δb（k）=b(k)-b0(k)（两边求方差解出k） （2）用改变量标准差表示风险最小套期比 单位现货相应的空头保值收益: Δb（k）=Δs-kΔf （两边求方差解出k） 注意到（1）与（2）两种最优化方式得到有套期比k是不同的。 2．用收益率表示套期保值比率。 空头保值收益率（V为现货市值） RH=[(V-V0+D)-NF(F-F0)]/V0 = (V-V0+D)/V0-(NFF0/V0)[(F-F0)/F0] =RS-h*RF 由收益率风险达最小求出套期比 3 ．由对冲原理得到 要实现期货与现货完全对冲，必须满足以下风险中性原