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长城资产 掘金新常态 　　2014年，长城资产完成了对证券、银行平台的收购重组工作，并在此基础上基本形成了全牌照“金控”布局。 　　 　　中国经济“新常态”船到桥头，传统企业增长放缓，产业结构面临调整。众多传统产业愁眉不展，而对于AMC（金融资产管理公司）来说，这又是一个发挥优势、大有作为的历史机遇。 　　“新常态对AMC发展是一个重要战略机遇期。这是由我们自身的功能和特点决定的”。中国长城资产管理公司总裁张晓松对于新常态下AMC的发展充满自信。 　　公司的增长数据佐证着张晓松的信心：整个2014年，长城资产全年实现集团拨备前利润118亿元，同比增长22%;年末集团总资产2756亿元，同比增长80%;净资产407亿元，同比增长51%。进入经济新常态后，长城资产仍然保持了持续快速发展的良好势头。尤其是不良资产经营主业收入占比高达76%。 　　早在1999年，国有银行股份制改革之前坏账高企，中国四大资产管理公司临危受命组建之际，其化解金融风险的基本职能就已经定型。16年间四大AMC快速发展，营收规模、资产总量快速增长，也证明了所谓“不良资产”中并不缺乏“富矿”，经过输血、重组、盘活之后，不良资产仍可转化为优质资产。 　　对于长城资产这方面的能力，张晓松总结为“化解金融风险的专业优势”。 　　同时，经过多年发展，包括长城资产管理公司在内的四大AMC，都已经形成了金融领域的多牌照混业经营的局面，金控集团的雏形已经显现。金融业综合经营的推进，让AMC有机会在经济的“顺周期”经营方面取得更大的进展。 　　“进可攻、退可守”，张晓松对《英才》记者说，“长城资产会适应新常态、融入新常态，为中国经济的转型升级服务。” 　　金融稳定器 　　“金融稳定器”是张晓松经常提及的名词。这不仅是他对于AMC业务的社会价值预期，也是整个AMC行业的重要内涵。 　　张晓松认为，新常态下经济增速放缓，各类不良资产增多是必然现象。这不仅来自银行和非银行金融机构，还包括过剩产能行业、房地产行业、地方融资平台等方面的各类不良资产，这些不良资产会给经济发展带来不容忽视的风险。 　　在经济放缓的过程中，资产管理公司将这些“风险因子”进行接管、盘活，就在一定程度上减少了国民经济的不稳定因素，起到“稳定器”的作用。根据张晓松的介绍，自长城资产成立至今，已累计收购管理和处置各类不良资产8000多亿元，先后经历了经济周期的不同阶段，涉及了几乎所有行业、包括不同产权性质的大、中、小各类企业的债权、物权、股权等各类资产。 　　在不良资产的处置过程中，长城资产摸索出了一系列精细化运作的模式。对于各类资产，实施分类处置的基本原则，按“价值可实现程度”对不良资产进行科学分类，及时处置贬值资产，并运用多种金融手段挖掘、做大有升值潜力的资产。 　　“对于这些有升值潜力的资产，我们通过置换、嫁接、整合，以及追加投资、债转股、借壳上市等方式，深度挖掘和提升其潜在价值”，张晓松表示。 　　此前，有人称AMC为“金融秃鹫”，靠企业的“尸体”来生存发展。但在经过16年的发展之后，包括长城资产在内的中国AMC，更像是治病救人的“企业医院”，真正具备救助价值的企业，可以在这所医院中获得救治而重获新生。 　　盘活经济存量 　　AMC在成立之初，不仅功能和业务极其单一，更是一度被限定只有十年存续期。如今经过多年的多元化发展，长城资产以提供全方位金融服务为导向的业务布局已初具规模，除不良资产处置之外，服务经济转型升级的新内涵得到多方面拓展。 　　“为经济发展盘活存量”，这是张晓松对于AMC新内涵的一个总结。 　　从宏观上来说，新常态下，AMC在“盘活经济存量”方面会有更大的作为。通过对不良资产进行的收购运作、并对问题企业的救助重组等手段，实现经济存量中一些“错配资源”的重组整合，最终让这些受各类因素影响（特别是非市场因素）出现问题的资产重回市场，焕发生机。 　　在这些资产的清理盘活过程中，企业资金周转速率加快，带动经济发展“转速”增长，却没有依托于大量的信贷资源进行发展，并未大幅增加社会存量资金。退出之后，AMC便可获得资本增值收益。张晓松认为，这是AMC区别于其他金融机构的重要功能特点，以及独特的功能优势。 　　微观层面，长城资产可以为企业提供“全生命周期”的综合金融服务。张晓松解释道，如果把AMC比喻为一所全科医院，那么它既能在企业“生病”的时候，为其“诊断治疗”，甚至实施“外科手术”和“紧急救治”;也能在企业“没病”的时候为其提供“预防保健”，帮助其更加健康地成长。 　　从企业生命周期理论来讲，企业在初创期、成长期、成熟期、衰退期的不同阶段，有不同的经营发展特点和金融服务需求。长城资产旗下的多元化综合服务平台，以及多种金融服务手段，可以根据这些需求，为企