电网规划经济效益评价培训(二)程序.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 4.1项目经济评价静态指标 4.1.1静态投资回收期 公式 静态投资回收期＝(累计净现金流量开始出现正值年份数)－1＋上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量 注：投资回收期评价的是收回投资之前的效益，不能反映回收期后项目的经济效益。但因为简便，适用于有丰富市场经验的大公司在处理规模相对比较小的投资决策时使用 4.1.2追加投资回收期 定义：追加（回）投资回收期是指投资较大的方案以每年所获得的多余收益或费用节约来补偿和回收多付投资的期限。 公式：追加投资回收期 =两方案投资差额 /两方案成本差额或追加投资回收期 =两方案投资差额 /两方案收益差额 对追加投资回收期的说明 追加投资回收期一般只适用于两方案的比较 求出的追加投资回收期需要和标准的投资回收期比较 ，标准的投资回收期的确定具有很大的主观性和不明确性。 需要数据 总投资、销售收入或成本 4.1.3投资利润率 定义：投资利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的利润总额与项目总投资的比率 公式：投资利润率＝年（平均）利润总额/项目总投资×100% 需要数据 销售收入、销售成本、销售税金、总成本费用、折旧、利息、所得税 需要编制财务利润表 注：投资利润率的评价标准是行业平均投资利润率，行业的基准比较难考察 4.2项目经济评价动态指标 4.2.1净现值 定义：利用资金等值原理，考虑资金的时间价值，将项目的年净现金流量按基准收益率折算到基准年，来衡量项目的真实盈利。 公式：NPV＝ 式中，CI表示现金流人；CO表示现金流出；(CI－CO)t为第t年的净现金流量；n为项目寿命期；ic为投资项目的基准收益率。 评价标准：NPV≥0，投资项目就是可行的；否则，投资项目就是不可行的。 基准收益率指要求投资达到的最低收益率，一般以银行存款利率为标准。 对净现值指标的说明： 财务净现值由现金流量表计算求得 财务净现值率考虑了资金的时间价值并全面考虑了项目在整个寿命期内的经济状况 净现值分析法是项目经济评价的最为基础和核心的指标 它可以评价单个项目的经济效益，也可以用于多个项目的比选 基准折现率如何选取也是项目分析所应注意的关键事项 净现值指标中的现金流出中的费用指经营成本，不同于利润润表编制中的总成本费用 若投资项目只有初始投资 ，以后各年末均获相等的净收益R，则：NPV＝R（P/A，ic,n）- 4.2.2内部收益率 定义：财务内部收益率（IRR）是指项目寿命期内各年净现金流量的现值之和等于0时的折现率。 公式： 衡量标准：当项目的内部收益率（IRR）大于或等于基准收益率时，则认为项目是可以接受的；否则，该项目应该拒绝 对内部收益率的说明 内部收益率的计算不易计算，要通过净现值采用试算法进行计算 对于互斥方案的比选，需要采用差额内部收益率法 NPV0 r1 r2 IRR NPV0 4.2.3动态投资回收期 公式：动态投资回收期=累计折现净现金流量开始出现正值的年份-1+上年累计折现净现金流量的绝对值/当年折现净现金流量 年数 净现金流量 10%贴现率 现值 现值累计 1 -100 1 -100 -100 2 -150 0.909 -136.35 -236.35 3 30 0.826 24.78 -211.57 4 80 0.751 60.08 -151.49 5 80 0.683 54.64 -96.85 6 80 0.621 49.68 -47.17 7 80 0.564 45.12 -2.05 8 80 0.513 41.04 38.9 9 80 0.467 37.36 76.35 10 80 0.424 33.92 110.27 4.2.4最小费用 最小费用法分为费用现值法和费用年值法 费用现值法： 其中：PC：费用现值合计；：第t年投资； ：t年的经营总成本；：基准收益率。 年费用法： AC：年费用 ；PC：费用现值合计 评价标准：费用现值法和年费用法的评价标准都是选择费用较小的方案 对最小费用法的说明 适用于效益相同或基本相同的方案 用于方案之间的比选 计算相对简便 4.2.5利息备付率 利息备付率（ICR）指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的保障程度。其计算公式为： 其中： 为息税前利润； 为计入总成本费用的应付利息，即财务费用。