Chapter2報酬與風險的度量.docVIP

報酬與風險的度量 理財格言 一個有冒險勇氣的人，並不是說他沒有恐懼，而是他有克服恐懼的力量。 勇於冒險的人，並非不怕風險，而是能認清風險，進而克服對風險的恐懼。 報酬的衡量 單期報酬率 在某一投資期間內，只進行買賣交易一次，所產生的報酬率稱之。 多期報酬率 指投資數期的報酬率，即指連續投資n個單期的報酬率。 算術平均報酬率 幾何平均報酬率 你認為何者較合理？ 連續複利報酬率 一般應用在理論上的模式推導。其觀念是假設複利期間 也就是每期投資期間 非常小的時候，其報酬率為 R erN 1 其中　R： 連續複利的報酬率 r： 掛牌的報價利率 一般為年利率 N： 總投資期間 連續複利的範例 若　r 12%，N 3年 則　R e 0.12 3 1 43.33% 意義：以連續投資方式投資3 年的平均年報酬率為 43.33% 。 連續複利報酬的討論 間斷 離散，Discrete 型投資報酬 是指投資期間可設為以日、月、季、半年或年來計算。 如日報酬率、月報酬率、季報酬率或年報酬率。 連續複利報酬率計算 是直接利用erN 1 來計算。 實際報酬 投資行為實際上所獲得的報酬水準。 要求報酬 投資者在進行投資行為時，所要求的最低報酬水準。 期望報酬 指預期所投資的資產本身所能創造的報酬。 七二法則 倍數賺回本金所需的時間 你認為那個風險大？ 投資固定收益證券的風險 利率風險 購買力風險 違約風險 贖回風險 到期風險 變現風險 風險的衡量 以報酬的標準差來衡量 以變異係數來衡量 風險規避者的凹性效用函數 意義：表示投資者喜歡財富愈多愈好，但財富給予投資者的邊際效用遞減。 風險追求者的凸性效用函數 意義：表示投資者喜歡財富愈多愈好，且財富給予投資者的邊際效用遞增。 風險中立者的線性效用函數 意義：表示投資者喜歡財富愈多愈好，但財富給予投資者的邊際效用為一常數。 要求報酬率 要求報酬率 無風險利率 + 風險溢酬 Risk-free rate + Risk premium Rf + Rp 風險溢酬 Rp ：承擔風險的代價稱之。 U w w