《货币银行学教学课件》8 第八章 国际收支.pptVIP

专题——  人民币汇率升值问题 一 人民币升值的压力分析 但是，由于当时伊拉克战争尚未打响，战争前景难以预料，所以西方各国对日本的提议并没有过多关注,日本显得孤掌难鸣。 二次战后，日本人一直维持1美元兑换360日元的固定汇率，于是，美国国内的贸易保护主义者指责自战后以来一直保持稳定的对日元低估汇率，从而获得在美日贸易中的巨大利益。 到1971年，日元放弃了自战后以来稳定的汇率，这是日元升值的开端，到1984年末，日元升值大约30%，达到1美元兑换252日元。但是，由于日本对美国贸易顺差依然存在，美国国内的贸易保护主义者对日本继续维持者低估的汇率还是非常不满。 美国国会智囊团三管齐下，预逼人民币币汇率上调25％。 投资收益的净流出大幅减少，国际间的转移支付大量增加，增加了我国市场的外汇供给量。 (一)1994年改革的外汇体制 ——以市场机制为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。 1、人民币汇率不再由官方直接制定，而是由外汇指定银行自行确定和调整； 2、由外汇指定银行制定出的汇率是以市场供求为基础，并以此形成统一的汇率。 3、亚洲货币危机以后，人民币汇率处于超稳定状态，并单一盯住美元。 4、国内外物价水平变动和出口成本的变化，是人民币汇率调整的主要依据； 5、汇率制度虽属管理浮动，但是事实上一直实行的是固定单一盯住美元的汇率制度，汇率形成机制不合理。 2005年7月21日，我国对人民币汇率制度进行了一定的改革，并向上调整了人民币汇率。 ◆实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度； ◆人民币汇率不再盯住单一美元，形成更加富有弹性的人民币汇率机制； ◆汇率由1：8.2765元改为1：8.11，升值2％。 ◆银行间一篮子货币兑人民币的每日收市价，作为第二日买卖中间价，上下波幅0.3％。 ◆进一步减少外汇管制，完善经常项目可兑换，稳步可控的推动资本项目可兑换， ◆加强资金流入和结汇管理，完善国际收支统计监测预警体系，严厉查处外汇违法违规问题。 就是按照中国进出口贸易的实际情况，选择世界若干种主要货币，每一种货币给予一定的权重，组成一个货币篮子，同时根据国内外金融市场变化，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理与调节，以此来保证人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。 美元、欧元、日元、韩元 （新加坡、英国、马来西亚、俄罗斯、澳洲、泰国、加拿大等，在中国对外贸易、外债（付息）、外商直接投资（分红）等外经贸活动占较大比重的国家的货币也属于这一篮子货币。） ??放弃单盯美元，改盯一篮子货币，以建立调节自如、管理自主的、以市场供求为基础的、更富有弹性的人民币汇率机制。 缓解国际收支失衡的巨大压力 ? 释放人民币潜在的升值压力 ? 为人民币在资本项目下实现可兑换创造条件。 人民币汇率改革的原则： 主动性、可控性、渐进行 如果人民币贸然大幅升值，许多出口企业会因而亏损或倒闭，对于中国，对外依存度高达75％的经济体而言，无疑是灾难性的。因此，就算人民币需要升值，它也必须是缓慢的，必须让企业有个适应的过程。 专题—— 中国外汇储备问题 1、国际收支顺差。（出口大于进口）。 2、买入外汇。这主要是政府为干预外汇市场而进行的。 3、出卖黄金储备； 4、外国投资流入本国； 5、本国对外举借外债； 6、短期资本流入，主要是投机资本流入。 国民经济保持快速增长的局面,企业出口势头也十分强劲。 中国经济快速增长则意味着投资机会增多，在全球经济增长普遍乏力的背景下，中国对国际投资形成了强大的吸引力。 再加上中国加入世贸组织后，认真履行承诺，扩大外商投资领域，为外汇流入创造了良好的条件。 在政府部门的支持、鼓励下，近几年中国进出口贸易的形势一直较好，经常项目连续保持较大的顺差。 近几年中国经济持续快速、健康发展，投资环境宽松，意味着投资机会增多，在全球经济增长普遍乏力的背景下，必然会对国际投资形成强大的吸引力，使大量的外资纷至沓来。 中国在吸收外国直接投资方面一直保持发展中国家和地区的首位 1994年—2006年中国吸引外商直接投资情况表 (亿$) 2001年以来，全球主要经济体进入低利率周期。中国境内美元利率跟随下调，致使境内人民币与外币存款利差由负转正，人民币存款利率高于美元存款利率。 在人民币升值的强大预期下，国际游资以各种形式向中国境内渗透，企图利用中国本外币存在的利差。 外汇储备的充足，有利于调节国际支付能力，维持国际收支平衡，促进国民经济正常发展。 当出现国际收支逆差时，国家可动用充足的外汇储备来