创业投资第2章（157页）.ppt

* 比较因素 独 资企业 合伙企业 股份有限公司 管理控制 业主决策,迅速行动 共同管理，配合协调。 重要决策由股东投票决定，日常控制权由管理者掌握。 利润与损失的分配 全由业主负责 取决于合伙企业的的协议和合伙人的投资 股东通过分红享受利润 融资能力 取决于所有者的能力和业务的成功 取决于合伙人的能力和业务的成功 有限责任的特点使股份公司融资能力更强 * 创业者还可以选择的企业法律形式-------有限责任公司的特征 每个成员拥有的权益由组织章程指定 成员承担的责任以出资额为限 转让权益只须其他成员同意即可 公司成员为2—50个，可防止控制权分散 不能公开募股和发行股票 出资形式灵活但不能自由转让 公司的财务信息不需向社会公开 设立程序相对简单 -----有限责任公司保留了股份公司的有限责任制度及合伙企业的优点 * ?2.4 财务计划 （教材案例10） 企业资金从哪里来？ 资金如何配置？ 可用资金数量 企业财务状况评价准则 企业财务计划的基本组成部分： * 10、未雨绸缪——钱在哪？ 成功创业者的重要特征之一，就是能够洞察或认准机遇，并通过有效的市场营销和财务计划，将市场机会化作重大财务成就。 斯考特·贝克，一位稍显腼腆而又早慧的创业者，曾经不止一次而是两次获得了这样的成功，早先是在超大型视像设备公司，新近则是波士顿鸡连锁经营公司的发展。 斯考特对创业的驾驭能力出自于家庭的熏陶，他的父亲也是一位成功的创业者，曾与几位合伙人一起于60年代联手创办起一家废物管理公司。 * 在芝加哥城南长大的斯考特，年少时常在暑期打工，这样就有许多的机会，与父亲及其合伙人谈论经商的话题。 斯考特总是表现出良好的商务意识，而涉及财务决策时，他也像一个真正的冒险者。有一段时间，他曾中断在南墨索蒂斯特大学的学业，拜访父亲的一位合伙人，并开始涉足白银期货的交易。 对金融交易的热衷使斯考特的学业多少有些荒废，以至于他到1989年才大学毕业。而就在这个阶段，他已是一位独当一面的投资顾问，出售不动产有限责任合伙公司，管理美林证券公司的负债收购基金。 * 时时刻刻，他都在寻找交易机会，1985年他瞧准了超大型视像设备公司，就说服自己的父亲进行投资。制订出周密的财务计划之后，他在底特律、芝加哥、明尼阿波利斯以及亚特兰大都申办了专营权。1989年，母公司出资1亿2千万美元收购了贝克手头的 104个单位，贝克出任超大型视像设备公司底副总裁兼首席经营主管。 1991年,曾与贝克一起开办专营店的萨达·纳德姆向他谈起一家名为波士顿鸡的新的熟鸡专营店。一开始，斯考特并不热心，但他最终同其他两位合伙人对此机会重视起来，他们投资了2400万美元，将这家企业控制起来。 * 波士顿鸡创建于1985年，起初由于资金不足，管理不善而步入困境。人们对营养和健康的日益关注，给这家连锁经营公司带来了发展机遇，也令贝克和他的合伙人看好它的发展前景，因为该公司对市场供应的产品可以替代一般的快餐食品——汉堡包、炸鸡之类，但却更有营养。 于是，贝克带领一帮人开始大规模地扩展连锁店，他们不是一次一家、两家地增设分店，而是大批量地进行。这种经营战略的实施，令公司资金负担极重，因此需要创造性的融资安排。 1992年，扩张引起资金严重短缺，公司在财务上陷于困境，虽然有830万美元的销售收入，但却亏损580万美元。 * 随着扩张努力的继续（增设175家分店），1993年，贝克和他的合伙人终于从4250万美元的收入中赢得160万美元的利润。对此，贝克并不满足，他觉得必须将公司上市，募集更多的资金，进一步扩大规模。 93年11月,波士顿鸡上市，股价迅即劲升,首日的成功表现位列此前两年所有行业新股之首。该股原始招股价为20美元,当日收市价攀升到48.50美元.这一天,公司售出了190万股股份,占其1680万股的全部股份的11％(大多数股份为贝克及其他公司董事持有).贝克和他的合伙人继续坚持大规模扩张战略,到1986年末,公司已经拥有1100多家遍布美国的快餐服务店。 * 为了拓展业务领域，1995年公司更名为波士顿市场，开始供应许多新的品种，如牛肉面包、火鸡、火腿等等，还有许多家庭餐桌的辅助菜肴以及三明治系列产品。 这样，公司对自己的定位已远不只是快餐，而是一个面向所有忙碌人士提供服务的集团。由1992年的2000万美元，贝克成功地将公司发展成1996年的10亿美元，其中不断进行的财务分析和财务预算是这一飞跃的重要动因。 最近，贝克招来拉里·泽旺，前波西科比萨屋公司的经理，也是一位成功的企业家，决定由他来接掌公司董事长兼总经理职务。 * 公司的未来目标是组建新的公司——波士顿市场国际公司，今后10年在中国大陆和台湾经营600家专卖店。随着美好蓝图的