第三章投资银行的交易业务2.ppt

第三章 投资银行的交易业务 第一节 证券交易业务概述 第二节 证券经纪业务 第三节 证券自营业务 第四节 证券做市业务 第三章 投资银行的交易业务 投资银行除在一级市场开展承销业务以外，还在二级市场开展交易活动。投资银行开展交易活动的目的在于分散单纯进行机构业务的风险。在交易活动中，投资银行面对的是大多数的投资者，而不是少数的机构投资者，这样可以分散由于某些投资者的业务变动给投资银行带来的收益波动。投资银行的交易活动根据投资银行在交易中的地位，可以为分经纪业务、自营业务和做市业务。 第一节 证券交易业务概述 一、证券交易市场体系 二、证券交易的程序 三、证券的交易方式 四、投资银行的角色 一、证券交易市场体系 证券交易市场是证券交易业务活动的场所，其具有提供流动性、转化资金期限，维持证券价格及引导资金流向等方面功能。 证券交易市场主要由证券交易所市场与场外市场两部分组成。 一、证券交易市场体系 （一）证券交易所市场 1、定义：又称场内交易市场，是指有组织的专门经营证券交易的固定市场，是证券集中买卖交易的场所，也是证券交易市场的核心。证券交易所市场的职能是创造公平、公开的环境，为保证证券交易的正常运行提供便利。 按其组织形式可分为会员制和公司制两种 一、证券交易市场体系 （一）证券交易所市场 2、会员制证券交易所。由会员自愿出资共同组成，不以赢利为目的的社团法人，交易所的会员必须是出资的证券商，交易所由会员共同经营，共担费用，也只有会员资格的券商才能进行交易。交易所的最高权力机构是会员大会。会员制证券交易所强调自律性原则的管理方式。 一、证券交易市场体系 （一）证券交易所市场 3、公司制证券交易所。是由股东出资组成，以赢利为目的的公司法人。交易所的股东可以是银行、证券公司、信托公司以及其他各类公司。交易所的最高权力机构是股东大会，交易所的主要收入是收取证券上市费和证券交易佣金。由于公司制证券交易所以赢利为目的，因而交易费用往往高于会员制证券交易所。 一、证券交易市场体系 （二）场外交易市场 1、定义：是指在证券所外进行证券买卖的市场，它主要是由柜台交易和计算机网络交易市场所组成。 2、柜台交易市场，又称店头交易市场，指通过券商营业网点的柜台进行证券买卖的市场。是证券流通最早形成的市场。 一、证券交易市场体系 （二）场外交易市场 存在原因： （1）证券交易所的交易容量与上市条件的限制，使许多证券不能进入证券交易所交易，而这些证券客观上存在流动性需求，柜台交易市的存在是为了满足这方面的需求； （2）柜台交易市场的交易方式比较简便、灵活，交易地点分散于全国各地，满足了投资者的交易需求。 一、证券交易市场体系 （二）场外交易市场 3、计算机网络交易市场。指通过计算机网络系统进行证券买卖的市场。这类交易市场具有交易成本低、信息传输快，成交迅速等特点，并且可将分散在场外交易行情集中于网上反映，成为当前国际上非常流行的一种场外交易市场。 4、创业板市场。为扶植高成长高科技的创新型中小企业的发展，各国纷纷推出创业板市场。 二、证券交易的程序 从事证券交易，一般须经过开户、委托、竞价成交、清算交割、过户等环节。 二、证券交易的程序 1、开户：一是指开设证券交易专用账户；二是指开设资金账户。 2、委托：投资者将证券交易的要求告知券商，券商受理后代为进场申报，参加竞价成交，这一指令传递过程即为委托。其形式主要有递单委托、电脑终端委托、电话委托、网上交易委托等。 二、证券交易的程序 3、竞价成交：证券买卖双方通过中介券商的场内交易员分别委托报价，公开竞价，若买卖双方的价位与数量合适，交易即可达成，否则竞价过程继续进行，这种公开竞价过程完全透明，并以价格优先与时间优先为原则。 二、证券交易的程序 4、清算交割：指证券买卖双方成交后交收证券、结清价款的过程，即证券出售方收取价款、交付证券；证券买入方付清价款、收取证券。 5、过户：指买入股票的投资者到证券发行机构或指定代理机构办理变更股东名册记载的手续。 三、证券的交易方式 （一）现金交易 现金交易是指证券买卖双方在交易过程中以现金或支票进行交割。实际交易中，大多数国家证券交易法规定允许有一定的清算期，一般是两天。现金交易能有效遏制买空和卖空投机行为，便于管理，但流动性差。我国目前股票交易仅限于现金交易。 三、证券的交易方式 （二）信用交易（保证金交易或垫头交易） 是指投资者以交付部分现金或有价证券作为担保，由证券经纪人为其垫付所需的其余现金或有价证券而进行的证券买卖交易行为。保证金交易是发达证券市场交易中一种经常行为，包括保证金买空交易和保证金卖空交易。 信用交易有两种类型：融资和融券。 三、证券的交易方式 （二）信用交易（保证金交易或垫头交易） 融资与买空 融资是