第八章中央银行货币政策目标09.pptVIP

第八章 中央银行货币政策目标 内容提要 本章介绍货币政策的特征与功能、货币政策备选目标及相互之间的关系、我国的货币政策目标等内容。学习本章的目的是理解货币政策的功能，掌握货币政策目标及其选择的基本理论。 第一节 中央银行货币政策概述 一、货币政策的概念 二、货币政策的特征 三、货币政策的构成要素 四、货币政策的功能 一、货币政策的概念 货币政策是指中央银行通过控制货币与信贷总量，调节利率和汇率水平等，以影响社会总需求和总供给，促进宏观经济目标实现的方针和措施的总称。 二、货币政策的特征 1．货币政策是一项总量经济政策和宏观经济政策。在市场经济条件下，结构调整主要是由产业政策等来完成的，货币政策主要通过对社会总需求的调控而产生影响。 2．货币政策是调节社会总需求的政策。 货币的供给形成对商品和劳务的购买能力，货币对商品和劳务的追逐形成社会总需求； 利率水平通过对投资需求、消费需求的调节而影响到社会总需求； 汇率的变化将通过对进出口贸易、国际资本流动的影响，形成对社会总需求的调节。 　3．货币政策调节机制的间接性。 货币政策的运行主要是通过货币供应量、信用总量、利率水平等市场机制的作用对经济行为主体产生间接作用的。 4．货币政策目标的长期性。 货币政策是一种结合短期性与长期性，运用短期性的政策调节措施来达到长期目标的工具。 三、货币政策的构成要素 货币政策的构成要素包括 货币政策的最终目标; 实现政策目标所运用的政策工具; 监测和控制目标实现的各种操作目标和中介目标; 货币政策的作用过程、传导机制; 以及货币政策的有效性分析等问题。 四、货币政策的功能 1．促进社会总需求与总供给的均衡。p193 影响总供给的因素在短期内是比较稳定的。因此，实现社会总供给与总需求的均衡，主要通过对社会总需求的调控来完成。 社会总需求的最终表现形式是以货币形式支付的购买能力，货币供应量同社会总需求发生关联，并成为决定社会总需求的一个主要因素。 因此，利用货币政策工具调控货币供应量成为货币政策调节宏观经济的着力点，这也构成货币政策的主要功能。 2．确保经济的稳定。p194 中央银行利用货币政策稳定经济，一方面要防止货币供给成为经济波动的根源，另一方面也要利用货币政策抵消其他经济因素对经济稳定的冲击。（逆经济风向） 第二节 中央银行货币政策目标的内容 货币政策目标包括最终目标和中间性目标两个层次。 货币政策目标包括最终目标是指货币政策的制定者所期望达到的、货币政策的最终实施结果，是中央银行制定和执行货币政策的依据。 货币政策最终目标是中央银行调节货币流通的出发点和归宿，必须服务于宏观经济政策的总体目标，也需和宏观经济政策目标保持一致 。 中间性目标又包括操作目标和中介目标。 货币政策最终目标是一个长期的、非数量化的目标，它能够为中央银行制定货币政策提供指导思想，却并不一定提供现实的数量依据。因此，必须找出短期的、数量化的、比较精确的金融数量指标作为实现最终目标的中介，这就是货币政策的中介目标。 货币政策中介目标（又称：货币政策中介指标、中间变量等），是介于货币政策工具变量（操作目标）和货币政策目标变量的（最终目标）之间的变量指标。 货币政策的主要最终目标 一、物价稳定 二、充分就业 三、经济增长 四、国际收支平衡 五、其他目标 一、物价稳定 （一）物价稳定的意义 由于通货膨胀和通货紧缩都会对经济运行构成较大的负面影响，所以，中央银行货币政策的一个传统目标便是维持价格水平的稳定。 第一，爬行的通货膨胀，又称温和的通货膨胀，其特点是通货膨胀率低而且比较稳定。 第二，加速的通货膨胀，又称奔驰的通货膨胀，其特点是通货膨胀率较高（一般在两位数以上），而且还在加剧。 第三，超速通货膨胀，又称恶性通货膨胀，其特点是通货膨胀率非常高（标准是每月通货膨胀率在50％以上）而且完全失去了控制。 另外还有一种受抑制的通货膨胀，又称隐蔽的通货膨胀。这种通货膨胀是指经济中存在着通货膨胀的压力，但由于政府实施了严格的价格管制与配给制，通货膨胀并没有发生。一旦解除价格管制并取消配给制，就会发生较严重的通货膨胀。 通货膨胀的负面影响 1、加大了经济中的不确定性和投资的风险 2、削弱了货币价值尺度的发挥，影响了价格机制的运行 3、社会分配不公，生活水平下降，社会矛盾 4、经济主体采用各种技术和手段抵御通涨，造成了社会福利的净损失 5、导致有利于债务人而不利于债权人的收入再分配 通货紧缩的负面影响 1、影响货币职能的发挥， 2、影响市场机制中价格信号作用的发挥 3、影响了社会的再分配 4、影响了投资者对未来市场状况的预期 （二）物价稳定目标