2015年12家拟IPO公司点评：乔丹体育苦等批文 木林森成“半拉子”工程.docVIP

2015年12家拟IPO公司点评：乔丹体育苦等批文 木林森成“半拉子”工程 　　为了更好地帮助投资者对2015年IPO公司进行合理的预判和估值，《投资者报》记者对20家已过会的公司一一发出采访提纲，希望就公司经营状况及未来相关发展情况等问题与相关负责人进行沟通。 　　截至2015年1月15日，只有4家公司（占比20%）进行了简单回复，包括红相电力、好莱客、世龙实业、光华科技。前两家表示，公司目前处于静默期，不方便表态;世龙实业表示，相关信息可参阅招股书;光华科技称，公司2014年经营各方面的情况均正常，具体信息需等年报完成后公布。 　　由于上述公司要么惜字如金，要么根本装做没有收到采访提纲，《投资者报》记者只能根据招股书及公开信息，对其中12家IPO企业进行点评，供投资者参考。 　　乔丹体育：过会三年苦等发行批文 　　乔丹体育早在2011年11月25日已过会，并计划于次年3月底前挂牌上市。不料2012年2月“飞人”乔丹横空发难，使乔丹体育深陷侵权官司。公司的挂牌时间被一拖再拖，如今三年过去了，乔丹体育还停留在等候批文的队伍里，IPO前景仍旧不明朗。 　　除了尚未了结的侵权官司，公司所在运动服饰行业的颓唐之势同样受到关注。从港股上市的李宁、安踏等6家公司2011～2013年的年报来看，主营收入和净利润跳水是普遍现象。虽然缺乏乔丹体育在此三年期间的年报数据，但是覆巢之下，焉有完卵，行业“寒冬”里乔丹体育也难以独善其身。 　　值得注意的是，原定的IPO募资主要投向全国战略直营店建设项目，似乎不适应当前的电商潮流。乔丹体育能否在2015年敲开上交所的大门，尚未可知。 　　木林森：过会之后卡在半道 　　与乔丹体育类似，木林森的IPO申请早在2011年7月27日就已过会，但令人费解的是，迄今仍没有获得发行批文。据媒体报道，木林森在过会之后不久，便遭到实名人士向监管层举报其存在重大业绩造假以及涉嫌刻意隐瞒重大事项等问题，例如成本收入不配比和紧急并购减少关联交易。显然，木林森为IPO过会采取了一系列紧急措施，这些措施短期奏效，但是在长期的时间内显然无法经得起考验，特别是目前证监会设立了“会后重大事项审核”程序，该公司很可能被卡在这一程序中，成为“半拉子”工程。 　　另外，木林森募集资金主要投入LampLED产品技术改造项目和SMDLED产品技术改造项目，而随着国内LED封装产品价格持续降价，该项目的预期盈利目标难以实现。 　　秋盛资源： 　　大举扩充主营业务不合时宜 　　2012年3月，广东秋盛资源股份有限公司通过发审申请，拟发行3334万股，于深交所中小板上市。之后在2013年初证监会对拟IPO公司的财务专项核查中，秋盛资源被抽中提交相关报告。到现在，时间已过去近两年，其上市之路依然前途未卜。 　　公开报道显示，秋盛资源早在首发上会前已被人实名举报，称秋盛资源存在少列成本，虚增营业收入的重大财务造假行为。同时，在规模与各项经营资质均无明显优势的情况下，秋盛资源的毛利率数字却高出行业平均水平近两倍，多有蒙混、造假之嫌。 　　秋盛资源主要从事再生涤纶短纤维的研发、生产和销售。从2012年以来，国内纺织业已陷入低谷，再生涤纶短纤维行业显现颓势，秋盛资源仍欲大举扩充主营业务产能的募资行动能获得多少支持令人怀疑。 　　柯利达：应收账款大幅攀升 　　苏州柯利达装饰股份有限公司成立于2000年8月，注册资本9000万元，从事建筑幕墙与公共建筑装饰工程的设计与施工。此次拟在上海证券交易所主板公开发行新股3000万股，拟募集资金5.1亿元，其中2.6亿元用于建筑幕墙投资项目。 　　据《投资者报》记者查阅柯利达招股书（申报稿）发现，近三年柯利达业绩表现突出，营业收入从2011年的9.73亿元一路攀升至2013年的17.08亿元，增幅达到75.54%;净利润也从2011年的5768.89万元增长至2013年的9693.81万元，增幅为68.04%。但是这种增长却伴随着应收账款的大幅攀升，2011年至2013年，公司应收账款净额分别为5.11亿元、6.43亿元、9.24亿元，占当年营业收入的比例超过50%。不过公司解释称，应收账款的对象大部分为大型企事业单位，且主要集中于长三角经济发达地区，商业诚信氛围较好，应收账款因客户无力偿还而发生大额坏账的风险较小。 　　柯利达也在招股说明书中表示，若宏观经营环境发生较大变化，公共建筑建设投资规模缩小，公司业绩和生产经营状况将受到较大影响。 　　大中矿业：未来盈利可能波动较大 　　2014年6月4日晚间，内蒙古大中矿业股份有限公司首发申请获得通过，公司拟发行不超过2亿股，并拟于上交所上市。 　　大中矿业以铁矿资源开发为主，主要从事铁矿开采、选矿、生产与销售等业务。大中矿业在