2012年国际金融形势评论.docVIP

　美国金融形势评论 　　经济基本面方面，2012年美国经济呈较为明显的“U”形走势，目前为世界主要发达国家中惟一亮点。 　　美国经济“U”形走势在GDP及就业数据上表现明显。美国商务部数据显示，2012年前3季度美国实际GDP经季调环比年化增长率达到2.0%、1.3%与2.7%，整体表现远好于2011年前3季度的0.1%、2.5%与1.3%；美国劳工部数据显示，虽然1～6月月度新增非农就业人数由27.5万大幅降至4.5万，但进入7月份后就业形势再度回暖，7～11月月度新增非农就业人数回升至平均15.78万的较高水平。同时，失业率也由8.3%降至7.7%，创2008年12月以来最低。此外，美国就业结构也有较大改善，长期失业人口（失业27周及以上）占总失业人口比重一路下行，由2012年1月份的43.25%降至11月份的39.79%。 　　此外，美国房地产市场复苏态势颇为抢眼。受超低利率环境、房价触底及投资需求增加等因素刺激，美国房地产市场2012年上半年走出低谷, 正在恢复其支持经济复苏的传统角色，与一年前形成鲜明对比。房地产市场的复苏将为整体经济活动提供重要提振，特别是在出口等其他增长驱动力放缓之时, 更强劲的市场复苏意味着创造更多就业，并带动更多居民消费支出，从而对GDP作出积极贡献。 　　全美住宅建筑商协会数据显示，2012年1～12月美国NAHB房地产指数基本保持上升趋势，由25大幅增至47。虽然数据说明认为市场形势不佳的营建商仍占多数，但2012年12月该指数升至2006年4月以来新高，已非常接近50的荣枯分水岭。 　　最重要的二手房销量方面，美国房地产经纪商协会数据显示，2012年1～7月美国经季调并年化二手房月度平均销量为454万幢，最低销量仅为437万幢。但进入8月份后月度平均销量猛增至476.7万幢，较1～7月增长5%。 　　新屋销售方面，美国商务部数据显示，2012年美国新屋销量虽偶有起伏，但整体呈持续上升态势。1～4月，美国月均新屋销量为35.375万幢，5～10月则增至36.633万幢。同时，2012年美国新屋销量均实现同比增长，且增速不断加快。进入5月份后新屋销量同比增速由前4个月的3.5%～11.4%区间猛增至15.1%～27.7%区间。 　　房价方面，美国联邦住房金融局数据显示，2012年1～9月美国FHFA房价指数同比增速一直呈上升趋势，且除1月份外所有同比增速均为正值，其中2012年3～9月最低同比增速也达到了2.7%，表明2012年美国房价较上年有了较大程度改善。房屋对大多数消费者来说是其最大资产，房价止跌回升将有效提振消费者信心，促使其增加消费。 　　不过，供求关系不平衡、信贷紧张等结构性因素依然是美国房地产市场未来复苏的重大阻力，目前仍有许多购房者特别是首次购房者没有获得贷款的资质，或无法承受较高的首付款。 　　政策方面，2012年美国财政状况继续恶化、财政悬崖乌云压顶造成财政刺激政策缺席窘境，导致美国严重依赖货币政策，美联储连续推出两轮量化宽松政策刺激经济复苏。 　　虽然在经历了2011年一场元气大伤的预算大战之后，美国完美的AAA信用等级遭到历史上首次调降，但其依然在债务危机的道路上越走越远。美国财政部数据显示，目前美国公共债务总额已达16.37万亿美元，与奥巴马入主白宫时约10.6万亿美元的水平相比增幅逾50%，距16.4万亿美元的债务上限仅一步之遥，致使2012年年初美国需要再次调高公共债务上限。同时，2012财年（截至2012年9月30日）美国联邦政府财政赤字为1.089万亿美元，为连续第四个财年跨过万亿美元大关。种种迹象显示美国“寅吃卯粮”的财政习惯短期内不会改变。 　　而美国目前面临的最迫在眉睫的财政问题就是财政悬崖。虽然2012年下半年美国经济复苏势头渐强，各项经济数据表现亮眼，但步步紧逼的财政悬崖仍是年底美国乃至全球面临的最大经济风险。市场担心，一旦国会无法在期限内达成妥协方案，美国将面临短期违约风险，财政紧缩将抵消宽松货币政策在经济复苏中的作用，失业率将再度飙升，经济将面临严重衰退，并对全球经济构成冲击。美国国会预算办公室研究报告显示，若财政悬崖成为现实，2013年美国经济将衰退0.5%，失业率将升至9.1%。 　　目前，两党在财政悬崖问题上的根本性分歧在于选择减赤还是增税。然而，虽然弥合此分歧困难重重，但双方最终仍极有可能达成妥协。2011年夏季两党财政僵局的背景是美国经济极度疲软，双方在经济发展理念上对峙严重。而且，当时正值美国总统大选前夜，共和党不遗余力给奥巴马连任制造障碍，而提高债务上限问题就适时成为共和党手中最有力的武器。但目前美国经济回暖迹象明显，几乎是发达国家中惟一亮点；奥巴马刚获连任，态度将更加强硬；共和党失去比想象中更多的参议院席位，且民调显示若双方无法