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一站式互联网理财的逻辑与猜想 　　今年9月份以来，一站式理财的概念忽然引爆，腾讯的微众银行APP、蚂蚁金服的“蚂蚁聚宝”、京东金融的新版APP、平安一账通的新版APP无不打出一站式理财口号，聚合多种互联网理财产品，全面扑向移动端。与此同时，P2P借贷平台、民间财富管理机构也纷纷引入线上基金、保险乃至证券、私募等产品，试图满足用户的多方位投资、理财需求，打造自己的一站式理财体系，成为互联网金融行业的一个新潮流。 　　事实上，一站式理财的概念由来已久，早在互联网普及之前，银行已经开始开展一站式理财的宣传和推广工作。但是以银行为代表的早期一站式理财服务，其突出特点是成本高、门槛高。前者源于一站式理财的个性化、系统性和专业性，需要密集的专门人员投入，服务成本较高，直接导致服务门槛高企，只有高净值人群才有能力承担此项成本，因而广大普通用户实际上被排除在一站式理财之外。 　　随着互联网的普及，大约在2007年前后，一些理财产品开始借助互联网渠道进行销售，在同一个平台上汇集多种类型的产品，为不同风险偏好、资金实力、理财目标的用户打造综合性的“理财超市”也曾被多次提及与实践，但是其发展并不理想，原因在于，一是思路上并无创新，基本上是把理财销售由线下搬到线上，并未根据互联网场景开发真正适合、便于网民购买的新产品，门槛依然较高，用户体验不佳；二是市场环境不成熟，大量用户未得到充分教育，理财意识未被充分唤醒，市场空间无法有效开发。此时的一站式理财仅处于渠道互联网化的1.0时代。 　　2013年横空出世的余额宝，在向金融机构提供一个真正互联网化理财产品典范的同时，借助于其巨大的口碑效应和传播范围，第一次向我国体量庞大的互联网用户普及了互联网理财知识。年轻网民的理财意识被激发，银行、证券、保险、基金等传统金融机构忽然认识到创新产品设计+互联网渠道的巨大威力，纷纷向互联网巨头伸出橄榄枝并开始亦步亦趋的进行产品设计创新。此时的一站式理财方才迈向产品互联网化的2.0时代。 　　但是这个时代仍有其先天不足，其一在于产品类型的丰富度不足，在综合性理财平台售卖的产品即使为提升用户体验做了优化设计，但其资产仍然来源于传统金融机构的传统业务，不能满足普通用户的多样化风险偏好和理财目标，或者说“好的”理财产品依然是面向高净值人群的，普通网民仍无法“享用”；其二在于服务落后，标准化产品易于销售，但是理财产品经常是非标准化，一站式理财更是个性化的事情，脱离相关的理财教育、用户刻画和方案定制等服务，一站式理财只能是“看起来很美”，无法提供产品售卖之外的更高价值。 　　事实上，早在2013年下半年淘宝开始与众多基金机构合作推出基金超市之时，我们就曾评论，如果基金超市里的大部分产品都是（模仿余额宝）同质性的，由于没有类似余额宝与支付宝嫁接所形成的便捷支付手段，这些产品的销量不容乐观；反之，如果基金超市里的产品千变万化，但是阿里没有提供相应的理财教育、快捷搜索、个性化筛选、智能配置等服务，用户陷于信息超载的汪洋大海，茫茫然不知该如何挑选，基金超市的发展同样不容乐观。 　　2013年之后，一站式互联网理财平台的创新有所停滞，互联网金融的发展却风生水起。移动支付迅速从电商平台向传统零售、服务行业蔓延，形成各类O2O服务的基础设施，已经与线下支付短兵相接，抢夺各种支付场景；P2P借贷的规模每8个月翻一番，2015年的成交额有望突破万亿元；众筹行业则更加凶猛（虽然其总量目前尚小），几乎以每年一个量级的速度增长；大数据证券、互联网保险、海外投资基金等同样方兴未艾，与P2P借贷和众筹一道，为普通网民带来了全新的理财产品。 　　因此，到2015年下半年，一站式理财2.0时代的部分问题得以解决，互联网金融为用户提供了“新鲜”的资产来源，此前某些高净值用户才能“享用”的理财产品类型经由互联网创新和金融自由化飞入寻常百姓家。这是一站式理财概念再次兴起的重要原因，却也同时隐藏着更加“贪婪”的企图。 　　首先，在互联网连接一切的思维下，互联网流量入口点的争夺愈发激烈，只有抢占了流量入口点，才能连接各种用户、需求、机构、服务。对于普通用户来说，拥有资金之后，其用途无非两类：消费和理财。这二者均具有极强的延展性，互联网消费已经催生出产品极大丰富的电商平台，并正在持续牵引传统生产、服务行业的互联网变革；互联网理财同样会催生出产品极大丰富的理财平台，并持续牵引庞大传统金融产业的互联网转型。因此，对一站式理财服务的争夺也意味着对下一个巨大互联网流量入口点、连接点的争夺。 　　其次，在“数据即资产”的理念下，用户的一切数据均可能发挥价值，电商平台、O2O平台等诸多机构已经积累起巨大的互联网用户数据，可以初步进行用户特征的刻画，为个性化服务奠定基础，但是这主要是用户的消费特征，用户的理财特征