筹资管理1-2节.ppt

第4章 筹资管理 4.1 长期筹资方式概述 一、长期筹资的概述 1.长期筹资的概念 长期筹资是指企业作为筹资主体，根据其经营活动、投资活动和调整资本结构等长期需要，通过长期筹资渠道和资本市场，运用长期筹资方式，经济有效地筹措和集中长期资本的活动。长期筹资是企业筹资的主要内容。 长期筹资的意义 （1）任何企业在生存发展过程中，都需要始终维持一定的资本规模，由于生产经营活动的发展变化，往往需要追加筹资。 （2）企业为了稳定一定的供求关系并获得一定的投资收益，对外开展投资活动，往往也需要筹集资本。 （3）企业根据内外部环境的变化，适时采取调整企业资本结构的策略，也需要及时地筹集资本。 2.长期筹资的动机 扩张性筹资动机--扩大经营、投资规模 调整性筹资动机--调整现有资本结构 混合性筹资动机--扩张筹资、调整筹资 3.长期筹资的渠道——来源与通道 政府财政资本 银行信贷资本 非银行金融机构资本 其他法人资本 民间资本 企业内部资本 外商资本 4.长期筹资的类型 内部筹资与外部筹资 内部筹资：指企业在企业内部通过留用利润而形成的资本来源。 外部筹资：指企业在内部筹资不能满足需要时，向企业外部筹资而形成的资本来源。 直接筹资与间接筹资 直接筹资是指企业不经过银行等金融机构，直接与资本所有者协商融通资本的一种筹资活动。 投入资本、发行股票债券等 间接筹资是指企业借助银行等金融机构而融通资本的筹资活动。间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等筹资方式。 银行借款、租赁等 股权性筹资、债务性筹资与混合性筹资 股权性筹资形成股权资本，是企业依法取得并长期拥有，可自主调配运用的资本。 “实收资本、留存收益等” 债务性筹资形成债务资本，是企业依法筹措并依约使用、按期偿还的资金来源。 “债券、银行借款等 ” 混合性筹资兼具上述两种属性。 “优先股筹资和发行可转换债券等” 二、股权性筹资 (一)投入资本筹资 （二）发行普通股股票 (一)投入资本筹资 1.投入资本筹资的含义 是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入的资本，形成企业投入资本的一种长期筹资方式。 它是非股份制企业筹集股权资本的一种基本方式。 2.投入资本筹资的主体 只能是非股份制企业 包括个人独资企业、个人合伙企业和国有独资公司。 3.出资形式 -货币 -实物资产 -无形资产：工业产权、非专利技术、土地使用权 4.筹资非现金投资的估价 流动资产 固定资产 无形资产 5.投入资本筹资的评价 优点主要是：　 1）能提高企业的资信和借款能力。　 2）能尽快地形成生产经营能力。　 3）财务风险较低。　 （二）发行普通股筹资 1.股票的含义 股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证，它代表持股人在公司中拥有的所有权。 2.股票的分类 按投资主体不同： 国家股，法人股，个人股，外资股 按发行对象和上市地区 A股，B股，H股，N股 3.发行普通股筹资 三、 债务性筹资 长期借款筹资 发行债券筹资 租赁筹资 （一）长期借款筹资 企业向银行和其他单位借入、期限＞1年的各种借款。 1~5年：中期借款 大于5年——长期借款 1.长期借款的种类 据贷款结构：政策性银行贷款、商业性银行贷款和其他金融机构贷款 按有无抵押品：抵押贷款和信用贷款 按用途：基本建设贷款、更新改造贷款、科研开发和新产品试制贷款等 2.银行借款的信用条件 授信额度 周转授信协议 补偿性余额 3.银行借款的优点缺点 （二）发行普通债券筹资 债券是债务人为筹资债务资本而发行的，约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。 1.债券筹资的种类 记名债券与无记名债券 抵押债券与信用债券 固定利率债券与浮动利率债券 参与公司债券与非参与公司债券 收益公司债券、可转换公司债券与附认股权债券 上市债权与非上市债权 2.债券发行价格的确定 决定债券发行价格的因素 债券面额、票面利率、市场利率、债券期限。 确定债券发行价格的方法 等价、溢价、折价 计算公式 3.债券筹资的优点缺点 （三）融资租赁筹资 租赁是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租借给承租人使用的一