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Factor analysis of the competitiveness of fertilizer industry listed companies in China Abstract: In this paper, based on factor analysis for the first time, we selected 9 different financial evaluation indices such as the current ratio, return on assets and total assets growth rate for comprehensive evaluation of financial and competitive position of the 21 fertilizer industry listed companies in China, then we reached some conclusions and given the relevant advice. Keywords: factor analysis; the main factor; fertilizer industry listed companies 我国化肥行业上市公司竞争力因子分析 摘 要: 本文首次采用因子分析法，选择流动比率、资产收益率、总资产增长率等9项财务指标对我国21家化肥行业上市公司进行了财务竞争力综合评价和排名，得出结论并发现了其存在的规律性，给出了相关的建议。 关键词: 因子分析法；主因子；化肥行业上市公司 1 引言 十多年来，国内化肥产业持续快速发展，中国已经成为最大的化肥生产国和消费国，国内化肥供需总量实现基本平衡。化肥经营已对外资开放，化肥价格也已放开，化肥市场流通趋于活跃，经营服务水平也逐步提高，较好地满足了农业生产的需要。但目前中国化肥行业上市公司产品都比较同质，它们之间的竞争主要是看各自成本控制能力的高下。本文首次采用因子分析法，对21家化肥行业上市公司进行财务竞争力综合评价，为正确分析判断化肥行业上市公司的财务状况和发展前景提供依据，对企业控制成本也具有参考价值。 2 因子分析 2.1 因子分析基本原理 因子分析是通过研究多个指标的相关矩阵的内部依赖关系，找出控制所有变量的少数公因子将每个指标变量表示成公因子的线性组合，以再现原始变量和因子之间的相关关系。设有N个样本，P个指标， 为可观测的随机向量，要寻找的公因子为 则模型 …… 称为因子模型，也可用矩阵形式表示:，矩阵A=(aij)称为因子载荷阵。找出公因子就是采用某种方法找出因子载荷阵A，ε为特殊因子，在实际中忽略不计。对所得到的各因子，首先观察它们在哪些变量上的载荷较大，在哪些变量上载荷较小，再根据载荷大的变量本身的内容来说明因子的含义。在因子分析过程中，还可以将每个公因子表示为变量的线性组合，进而用变量的观察值来估计各个因子的值(即因子得分)。其数学模型为： ，式中Fi为i个因子得分。因子分析法正是将原来提出的所有变量综合成尽可能少的几个综合性变量(即指标)，并且要求这几个综合变量既能充分反映原来的变量所反映的信息，又能使少数变量之间互不相关。在旋转后的因子载荷矩阵A中提取主因子，并对其经济意义给以明确解释，以此来解释影响公司绩效主要因素，并制定相应的发展策略[3]。 2.2 化肥行业上市公司财务竞争力评价的因子分析 本文已剔除被*ST的广西河池化工以及山东鲁北化工，最终确定21家化肥行业上市公司作为研究样本。本文数据选取自中国经济金融数据库(CCER)中的一般上市公司财务数据库，数据的计算利用了SPSS17.0软件。 2.2.1 指标选择 根据上市公司的经营特点和已公布的财务报表的信息范围，选择以下9项指标作为原始变量：净资产收益率、资产收益率、每股收益、流动比率、速动比率、资产负债率、现金流动负债比率、总资产增长率、净利润增长率。各项指标采用加权平均计算，分别赋予2009、2008、2007、2006年的权重为0.4、0.3、0.2、0.1。 2.2.2 数据预处理 对原始数据进行同向化处理，即将资产负债率取倒数，使其变成在一定范围越大越好的指标；为避免量纲不同而带来的数据间的无意义比较，将同向化处理后的数据标准化，这一步由统计软件SPSS17.0实现。 2.2.3数据的操作 将标准化后的数据输入SPSS17.0程序进行处理，通过观察相关系数矩阵，发现9个指标两两之间大多数具有较强的相关性，说明各项数据具备了进行因子分析的前提条件。进一步进行KMO (Kaiser-Meyer-Olkin)检验和巴特利特(Bartlett)球度检验（见表1），本研究的KMO值为0．689（大于0.6），说明